【本月特点】国内外棉价环比上涨

【后期走势】新年度国产棉花陆续上市，减产幅度低于预期，储备棉持续足量投放及滑准税配额下发后进口有所增加，棉花供给总体充足。纺织消费略有回暖，总体恢复有限，预计短期国内棉价将弱势震荡。国际市场消费需求未见明显改善，主要产棉国受不利天气影响产量明显减少，产不足需情况进一步强化，预计短期国际棉价有所上涨。

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(一)国内棉价继续上涨。本月，秋冬纺织服装需求有所回暖，叠加棉花原料库存偏低，下游纺织厂购棉意愿增加，棉价小幅上涨。据《中国棉花工业库存调查报告》数据，9月初全国棉花工业库存约59.7万吨，同比减少6.7%，比近5年同期平均水平减少16.3%。采购意向调查显示，9月初准备采购棉花的企业占54.5%，环比增加4.5个百分点。9月，国内3128B级棉花月均价每吨18251元，环比涨0.9%，同比涨16.4%。郑棉期货主力合约(CF401)月结算价每吨17180元，环比跌2.3%，同比涨20.8%。

(二)国际棉价环比上涨。本月，北半球新棉陆续开始采摘，受前期高温少雨天气影响，美国、印度等主产棉国产量不及预期，美国农业部(USDA)调减全球棉花产量，产需缺口扩大支撑国际棉价上涨。9月，CotlookA指数(相当于国内3128B级棉花)月均价每磅97.83美分，环比涨2.2%，同比跌17.3%。

(三)内外棉价差缩小。CotlookA指数(相当于国内3128B级棉花)折合人民币每吨15525元，比中国棉花价格指数(CCIndex)3128B级每吨低2726元，价差比上月缩小273元。进口棉价格指数(FCIndex)M级(相当于国内3128B级棉花)月均价每磅98.87美分，1%关税下折到岸税后价每吨17474元，比国内价格低777元，价差比上月缩小260元；滑准税下折到岸税后价每吨17608元，比国内价格低643元，价差比上月缩小256元。

(四)8月棉花进口和纺织品服装出口环比增加。据海关统计，8月我国进口棉花17.55万吨，环比增58.8%，同比增63.3%；出口纺织品服装278.62亿美元，环比增2.8%，同比减10.1%。1-8月我国进口棉花86.13万吨，同比减36.7%；出口纺织品服装2001.85亿美元，同比减9.3%。

(五)纺纱量环比增加，纱线价格环比上涨。据国家统计局数据，8月我国纱产量187.2万吨，环比增1.1%，同比增0.8%。1-8月我国纱产量1476.2万吨，同比减1.7%。纺织厂纱布产销率回升，受原料价格上涨影响，纱线价格有所上涨。据《中国棉花工业库存调查报告》数据显示，9月初，被抽样调查企业纱产销率为96.7%，环比增6.6个百分点；布产销率为101.6%，环比增5.7个百分点。9月主要代表品种32支纯棉普梳纱线均价每吨24521元，环比涨1.0%，同比持平。

(六)全球棉花产量、消费量和贸易量调减。国际棉花咨询委员会(ICAC)9月预测，2023/24年度全球棉花产量2507万吨，较上月调减147万吨。消费量2321万吨，较上月调减120万吨。贸易量894万吨，较上月调减58万吨。期末库存调增至2298万吨，全球库存消费比为99.0%。

(七)预计国内棉价弱势震荡，国际棉价有所上涨。国内市场：储备棉持续足量投放，7月31日至9月25日储备棉成交总量53.5万吨，成交率90.96%。加之滑准税配额下达后棉花进口明显增加。新年度棉花陆续上市，棉花减产幅度低于预期，国内棉花供给总体充足。从需求端看，“金九银十”传统旺季来临，纺织消费略有回暖，总体恢复有限。8月制造业采购经理指数(PMI)为49.7%，较上月回升0.4个百分点，预计短期内国内棉价弱势震荡。国际市场：全球经济复苏乏力，棉花消费需求未见明显改善，发达经济体服装进口持续下滑。北半球新棉开始上市，主要产棉国受不利天气影响产量明显减少。预计短期国际棉价将有所上涨。