进入累库周期 PTA领跌聚酯链
来源：锦桥纺织网2023/5/15 15:01:59编辑：KK上周五夜盘PTA领跌逾2%，今维持跌势，报收5210元，下滑2.47%。PTA库存持续累库，叠加近期国际油价回调，导致盘面空头力量占据上风。
PTA装置随着利润好转大多正常运转，且新装置嘉通能源2期投产也较为顺利，更有停车许久的蓬威石化在尝试重新开机。不过5月PTA检修量较多，上游PX供应偏紧状态维持，调油逻辑尚未证伪。
刚需压力下多数产品难以实现成本向下传导，聚酯工厂减产意向明显，开工率也处下滑通道中。上周聚酯企业检修、重启并存，总体看，三房巷、华润负荷提升，但逸锦、大发装置检修。
PTA库存持续累库，4月累库20万吨以上，尤其是港口库存持续累积，PTA现货从前期的紧张到逐渐宽裕，导致近期PTA基差大幅走弱。一方面释放出市场对未来现货供应宽松的弱预期，另一方面释放出下游聚酯开工率较低，部分下游聚酯工厂减产，产销整体不旺，织造订单不佳的弱现实。这反映出市场在芳烃调油逻辑尚开启前，依旧回归弱势需求的基本面。
浙商期货朱立航认为，对于当下PTA而言，2季度核心交易因素主要有两点：一是调油逻辑在汽油旺季到来以后的表现。虽目前看汽油裂差下滑、芳烃物流平缓化，很难复刻去年大行情，但仍需紧密关注，以防极端行情；二是需求负反馈后供应端反应。
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