五一节前，聚酯各品种价格走势偏弱，在需求不佳及原油回调的带动下价格持续走低。假期内国际油价继续重挫，成本端拖累下，今聚酯链在化工品中跌幅居前，收盘PTA报5336元，短纤下挫2.02%。

经历OPEC超预期减产后，油市重回流动性收紧担忧衰退风险，焦点逐步转向需求端。五一假期全球宏观面临压力不断增大，对原油需求端形成冲击，包括美国银行业危机蔓延；美国经济正逐步由衰退预期走向衰退现实；美联储加息及中国制造业数据不及预期等。油价较节前最多下滑逾10美元。同时今年调油逻辑炒作提前且力度不及去年，原料PX难在油价持续下挫下保持坚挺。

PTA供应端3月下旬以来，随着价格上涨和利润修复，PTA开工率迅速恢复至80%上方。叠加3-4月新装置连续投产，PTA供应迅速恢复。假期内嘉通能源2#投产，5月初中泰计划检修、亚东计划重启，PTA供应有小幅增量预期，但整体增量有限。

刚需压力下多数产品难以实现成本向下传导，聚酯工厂减产意向明显，开工率也处下滑通道中。金三银四已进入尾声，国内订单陆续收尾阶段，外贸秋冬季订单将在6-7月逐步下达，五一假期下游工厂仍有放假计划，织造行业开工率或将延续震荡下行走势。

美尔雅认为，芳烃调油逻辑潜在支撑，PX现货偏紧，但开机负荷提升预期较强，且宏观避险情绪升温，终端负反馈存升温预期，成本与供需均趋弱，预计节后PTA或跟随回落。