【本月特点】国内外棉价环比下跌

【后期走势】国内市场，皮棉销售进度明显加快，但待售新棉总量仍偏高，叠加上年度结转库存，国内棉花供给充足。纺织厂新增订单不足，内外需市场未见明显好转，国内棉价将弱势震荡。国际市场，全球经济衰退担忧和金融市场的不确定性导致棉花消费需求下降，棉花供需格局总体宽松，预计短期国际棉价将偏弱震荡。

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(一)国内棉价环比下跌。本月，传统纺织旺季“金三银四”不及预期，下游订单不足。据国家统计局数据，3月中国制造业采购经理指数(PMI)为51.9%，较上月低0.7个百分点。棉花原料采购保持谨慎，国内棉价明显下行。3月，国内3128B级棉花月均价每吨15396元，环比跌2.0%，同比跌32.2%。郑棉期货主力合约(CF305)月结算价每吨14320元，环比涨0.2%，同比跌33.0%。

(二)国际棉价继续下跌。本月，美欧银行业危机引发市场对全球经济前景的担忧，叠加美国农业部(USDA)调减全球棉花消费量，调增全球棉花产量等综合因素影响，国际棉价下跌。3月，CotlookA指数(相当于国内3128B级棉花)月均价每磅95.29美分，环比跌4.1%，同比跌31.4%。

(三)内外棉价差缩小。CotlookA指数(相当于国内3128B级棉花)折合人民币每吨14324元，比中国棉花价格指数(CCIndex)3128B级每吨低1072元，价差比上月扩大171元。进口棉价格指数(FCIndex)M级(相当于国内3128B级棉花)月均价每磅94.88美分，1%关税下折到岸税后价每吨15901元，比国内价格高505元，价差比上月缩小261元；滑准税下折到岸税后价每吨16073元，比国内价格高677元，价差比上月缩小233元。

(四)棉花进口和纺织品服装出口同比大幅下降。据海关统计，2月我国进口棉花8.55万吨，环比减38.9%，同比减53.8%。1-2月我国我国进口棉花22.55万吨，同比减45.4%。2月我国出口纺织品服装145亿美元，环比减45.0%，同比减71.1%。1-2月我国出口纺织品服装408.40亿美元，同比减18.6%。

(五)纺纱量同比下降，纱线价格环比下跌。据国家统计局数据，1-2月我国纱产量393.4万吨，同比减1.7%。纺织厂订单不足，纱、布产销率下降，纱线价格走低。据《中国棉花工业库存》数据显示，3月初，被抽样调查企业纱产销率104.2%，环比降2.7个百分点；布产销率101.3%，环比降0.8个百分点。3月主要代表品种32支纯棉普梳纱线均价每吨23450元，环比跌0.5%，同比跌19.1%。

(六)全球棉花产量和贸易量调减，消费量调增。国际棉花咨询委员会(ICAC)3月预测，2022/23年度全球棉花产量2347万吨，较上月调减122万吨。消费量2313万吨，较上月调增10万吨。贸易量861万吨，较上月调减5万吨。期末库存调减至2071万吨，全球库存消费比为89.5%。

(七)预计国内外棉价偏弱震荡。国内市场：皮棉销售进度明显加快。国家棉花市场监测数据显示，截至3月30日，全国销售率为72.2%，同比提高26.7的百分点，但待售新棉总量仍超过160万吨，叠加上年度结转库存，国内棉花供给充足。纺织厂新增订单不足，内外需市场未见明显好转，国内棉价弱势震荡可能性偏大。国际市场：全球经济衰退担忧和金融市场的不确定性导致棉花消费需求下降，棉花产大于需，供给整体宽松，预计短期国际棉价将偏弱震荡。