本周，国内棉价小幅下跌，国际棉价先涨后跌；国内外棉纱价格下跌，涤纶短纤价格先涨后跌。

一、国内棉价小幅下跌

本周，国内棉市成交整体较平淡，下游纺织厂谨慎采购棉花，棉花期现货价格继续下跌，郑棉主力合约价格向下突破14000元关口。2023年3月20日-24日，代表内地标准级皮棉市场价格的国家棉花价格B指数均价15202元/吨，较前周下跌160元/吨，跌幅1.0%；郑州棉花期货主力合约结算价13977元/吨，较前周下跌162元/吨，跌幅1.1%。

二、国际棉价先涨后跌

本周，美欧银行流动性危机阶段性缓解，美元指数下跌对商品市场带来一定支撑，但受技术性卖盘拖累，国际棉价先涨后跌。2023年3月20日-24日，纽约棉花期货主力合约结算价77.73美分/磅，较前周下跌2.00美分/磅，跌幅2.5%；代表进口棉中国主港到岸均价的国际棉花指数(M)均价91.9美分/磅，较前周下跌2.39美分/磅，跌幅2.5%；折人民币进口成本15208元/吨(按1%关税计算，不含港杂和运费)，较前周下跌395元/吨，跌幅2.5%；国际棉价比国内棉价高6元/吨，价差较前周缩小235元/吨。

三、国内外棉纱价格下跌

本周，国内棉价下行促使下游纺纱厂小幅补库，但新增订单不足令市场情绪进一步降温，国内棉纱价格小幅下跌。国际棉纱市场方面，印度棉纱需求放缓，巴基斯坦服装出口订单大幅减少，外纱价格小幅下跌。目前常规外纱均价高于国产纱445元/吨。国内坯布市场交投略有转淡，棉布价格由稳转跌。涤纶短纤价格随原料PTA价格先涨后跌。

四、后市展望

全球经济持续承压，国际棉价上行艰难。3月22日美联储宣布将联邦基金利率目标区间上调25个基点至4.75-5%之间，为2007年10月以来的最高水平，3月23日英国、瑞士央行分别继续加息25个基点、50个基点，未来全球经济增速放缓预期进一步增强。棉市方面，美欧银行业危机导致市场信心受挫，全球棉花消费需求持续疲软。巴西对外贸易秘书处数据显示，3月前3周巴西出口棉花4.47万吨，日均出口量3438吨，较上年3月全月日均出口量减少59.3%。下游市场方面，印度洒红节后劳动力短缺及财政年度结束导致棉纱市场低迷，有交易员预计近期印度棉纱的需求和价格都不会有所改善。3月15日美国商务部数据显示，今年2月美国服装服饰及家具家居零售销售额环比分别下降0.8%和2.5%，表明美国家庭消费支出更加谨慎。综上所述，全球经济衰退担忧及金融市场的不确定性导致消费需求不振。随着美欧央行加息消息落地，近期市场关注焦点或将转向各国棉花种植、天气及需求变化等基本面因素。在基本面没有出现大变化之前，预计国际棉价将维持小幅波动走势。

下游市场情绪降温，国内棉市弱势运行。3月21日中国人民银行以利率招标方式开展1820亿元7天期逆回购操作，以维护银行体系流动性合理充裕，操作利率维持2%不变。鉴于当日有290亿元逆回购到期，故央行公开市场实现净投放1530亿元。棉市方面，国内大多数轧花厂均已停机，棉花贸易企业加快向内地移库，新疆棉花春耕正在准备当中。国家棉花市场监测系统数据显示，按照国内棉花预计产量671.9万吨测算，截至3月23日全国累计加工皮棉655.9万吨，同比增加77.5万吨；累计销售皮棉462.7万吨，同比增加205.8万吨。海关统计数据显示，2023年1-2月我国进口棉花23万吨，同比下降45.5%。下游纺织厂开机率开始有下降趋势，现有订单多为短单和小单，家纺市场订单尚可持续，服装市场后续订单不足。整体看，国内棉市供应压力增强，下游需求尚未明显改善，棉价维持弱势震荡可能性较大。