今化工期货先抑后扬，多数品种走势不强，PTA午后涨势发酵涨3.65%，报6070元。PX供需偏紧，成本支撑预期较强，及交割临近前PTA自身现货紧张，成为盘面强势根源。

周内国际油价迅速重返70美元附近，叠加直接上游PX供应偏紧预期，给予PTA盘面支撑。进入3月后国内和亚洲PX计划检修量逐步落地，部分计划外降负、重启延后增加，供应存边际下降预期。3月中起广东石化小幅降负至6成，海南炼化100万吨重启推迟，盛虹计划外降负至7成维持2-3周，供应端计划外检修增加，市场预计4-5月PX预估维持偏紧去库状态。

随着2月底PTA加工费压缩至低位，随着PTA检修计划明确，需求端聚酯开工率回升高位，3-4月平衡出现明显改善，预估去库幅度15-20万吨。去库格局下基差从2月底平水附近逐步走强。

近期具体装置看，华东一套250万吨PTA装置目前负荷降至8成附近，计划3月底或者4月初停车，预计检修2个月附近。华南一套125万吨PTA装置计划3月25日起检修，预计检修45天。西北一套120万吨PTA装置负荷8成偏上，预计4月下停车检修，预估2个月附近。

下游聚酯端看，由于前期减产检修装置多已重启，整体负荷提升速度将逐步放缓，预计聚酯整体供应将继续上涨。终端织造企业订单提升依旧有限，纱线、坯布工厂库存逐步累积，开工率后续继续上升空间有限，对聚酯产生一定拖累。

总的来说PTA产业供需依旧去库，PX降负、PTA现货流通、供应集中及系统性风险缓解。基于调涨过快，成本、需求跟进不足，供应逐步增长，现货流通性有缓解，继而系统性风险及聚酯降负避险所带来的负反馈存在，抑制市场续涨。