本周，国内棉花现货价格小幅下跌，期货价格先扬后抑，国际棉价窄幅盘整为主，价格重心下移；国内棉纱价格由跌趋稳；涤纶短纤价格反弹。

一、国内棉花现货价格小幅下跌，期货价格先扬后抑

本周，棉价在经历前期回调后，部分多头资金入市推动郑棉有所上涨，但下游需求恢复依旧缓慢，国内棉花现货价格小幅下跌，期货价格先扬后抑。2023年2月20-24日，代表内地标准级皮棉市场价格的国家棉花价格B指数均价15495元/吨，较前周下跌130元/吨，跌幅0.8%；郑州棉花期货主力合约结算价14404元/吨，较前周上涨91元/吨，涨幅0.6%。

二、国际棉价窄幅盘整为主，价格重心下移

本周，北半球棉花供应持续增加，市场需求依旧偏弱，美股大跌、美元指数走强对国际棉价施压，国际棉价重心下移。2023年2月20-24日，美国洲际交易所棉花期货(ICE)主力合约结算均价81.86美分/磅，较前周下跌1.72美分/磅，跌幅2.1%；代表进口棉中国主港到岸均价的国际棉花指数(M)均价96.82美分/磅，较前周下跌2.58美分/磅，跌幅2.6%；折人民币进口成本15885元/吨(按1%关税计算，含港杂和运费)，较前周下跌424元/吨，跌幅2.6%；国际棉价比国内棉价高390元/吨，价差较前周缩窄294元/吨。

三、国内棉纱价格由跌趋稳，外纱价格先扬后抑

本周，国内多数纺织市场订单未见起色，下游企业普遍以刚需采购为主，观望情绪较浓，国内棉纱报价由跌趋稳。国际纺织市场改善有限，外纱价格随国际棉价小幅回落。目前常规外纱均价高于国产纱98元/吨。国内坯布市场订单无明显好转，棉布价格继续保持稳定。涤纶短纤随原料PTA价格反弹。

四、后市展望

美联储持续加息叠加需求疲软，国际棉市压力仍存。美联储货币政策会议纪要显示，近期虽有迹象表明美国通胀水平正在下降，但通胀率“仍远高于”美联储设定的2%长期目标，且就业市场紧张对通胀造成上升压力，美联储“持续”加息是必要的。棉市外围压力犹存。美国农业部农业展望论坛预测，2023年美国棉花种植面积下降21%，但由于2023年美棉弃收比例预计较去年的历史高点大幅回落，产量同比增加22万吨，缓解市场对美棉意向面积下降的担忧。截至2月18日，2022/23年度巴西棉花种植完成99.1%，2月前3周巴西出口棉花3.48万吨，日均出口量较上年2月全月减少69%。近期美国服装零售低迷，土耳其震后恢复缓慢，部分订单有向东南亚地区转移趋势，巴基斯坦因信用证问题继续抑制棉花进口。短期内，全球通胀仍居高位，美联储加息导致经济衰退压力仍存，国际棉花需求疲弱，预计国际棉价继续弱势震荡。

国内棉花供求维持宽松，棉价走势难言乐观。近期，农业农村部文件强调，统筹抓好蔬菜和棉糖胶等生产，完善棉花目标价格补贴政策，推动新疆棉花优质优价。棉市方面，国内轧花厂加工、销售进度继续保持稳定，据国家棉花监测系统数据，截至2月23日，全国累计加工皮棉593万吨，同比增加19万吨；销售皮棉280万吨，同比增加65万吨。棉花出疆运输量同比大幅增加，皮棉由轧花厂更多转向贸易商手中。下游纺织市场终端订单仍不及预期，且外单弱于内需，纺织厂产成品库存消耗缓慢，部分地区优惠出售棉纱，但仍对“金三银四”传统需求旺季抱有一定期待。整体看，短期内国内棉花供应相对宽松，消费未有明显改善，预计国内棉价继续承压运行。