周三郑棉主力合约窄幅波动，收于13395元/吨。多种因素相互制约，棉价重回震荡走势。持续关注宏观面及棉花基本面。

国内新棉收购节奏偏慢，下游纺织新增订单不足。新疆机采籽棉主流收购价较上周变化不大。纯棉纱交投平淡，纺企走货不佳，下游持续缺乏订单反馈，纺企多小单散单走货为主。多地防控有放松迹象，消息面提振，但短期对实际下游消费恢复意义不大，纺企开机持续下滑，信心依然较弱。全棉布销售冷清，棉布价格承压，织厂走货不快，织厂保本部分略亏出货。常规全棉布销售偏弱，销售仍以小单居多，后续订单询价少，全棉织厂预期11、12月销售仍弱，部分计划本月底开始回款，今年由于现金交易居多及交投减少，预计今年回款量较去年减少。

对于市场关注重点，国泰君安期货表示，外棉走势强劲，加上市场情绪好转，及国内公检进度仍偏慢，仓单数量偏少继续对棉花期、现货价格均构成支撑。不过下游需求仍较差，开机率继续下降，对棉价上涨接受度差，下游原料采购维持随用随买策略；另外新棉平均成本较低，在消费前景还没有看到好转迹象下，郑棉01合约反弹对有套保需求的轧花厂来说是有利的，即郑棉01合约上涨将面临套保压力。综合看，预计郑棉仍是震荡走势。操作上，建议按照震荡思路操作。近期社会活动有变得活跃的可能，关注下游开机率和新棉公检进度的变化。