昨乙二醇盘面反弹力度明显不及PTA、短纤，今有所补涨，报3854元，上涨2.53%。乙二醇供需层面驱动力有限，PTA、短纤基差较强，盘面补贴水空间更大。

是11月随着PX新装置投产和前期检修装置重启，PX供应紧缺局面有望扭转，盛虹炼化200万吨装置各个流程基本试车完毕，且近日已产出合格品；山东威联化学100万吨装置将在11月中下旬前后出产品。上游原料宽松预期下，PTA原料成本有望下移。

国内大部分PTA装置已完成年度检修，仅恒力2和桐昆2还未进行。从未来装置变动计划看，英力士11月中检修，预计实际影响较小，后期PTA负荷将回升至中性偏高水平。宽松预期背景下，现货、基差有所走弱。PTA成本端供应瓶颈与宏观经济衰退逻辑继续相互纠缠。考虑新增产能集中4季度，聚酯、织造旺季降负，来自下游负反馈影响加大，预期产业供需逐步走阔。

供应趋于宽松预期下，需求负反馈成为当下聚酯链核心驱动。节后聚酯端表现整体欠佳，下游追高十分谨慎，涨后货源成交稀少，涤纶长丝、涤纶短纤企业产销率均难以维系，尤其是涤纶长丝行业仍有累库现象，且节后负荷仍有下降，对PTA、乙二醇形成一定抑制。终端数据看，双十一及严寒天气刺激下虽存在一定消费提升预期，但由于终端库存基数较大，下游纱、布工厂去库进程十分缓慢，且在自身订单有限、库存及资金压力持续较大背景下，原料备货保持低位，终端传导依旧不畅，对上游原料均形成一定抑制。

乙二醇同样走需求减弱逻辑，虽原油、煤炭价格保持偏强运行，但乙二醇供应新增释放预期打压叠加市场对聚酯后期需求减弱预期强化，行业整体信心不足。目前市场的利好来自于各工艺的成本支撑。国产开工较前期明显回升，榆林化学和海南炼化年内全部投产概率较大，新增产能试车对市场供应预期产生压力。尽管港口库存得到一定释放，但仍有80万吨偏上的绝对库存量。向上动力不足，反弹空间较小。