本周，国内棉价显著下跌，国际棉花期货价格回落，现货价格相对坚挺；国内外棉纱价格延续跌势；涤纶短纤价格继续上涨。

一、国内棉价继续回落

本周，国内棉纺织需求仍不足，叠加美联储大幅加息，进一步加大市场对全球经济放缓拖累棉花消费的担忧，内外因素共振导致国内棉价继续回落。2022年6月13-17日，代表内地标准级皮棉市场价格的国家棉花价格B指数均价21037元/吨，较前周下跌308元/吨，跌幅1.4%。郑州商品交易所棉花期货主力合约结算均价19977元/吨，较前周下跌401元/吨，跌幅2.0%。

二、国际棉价下跌

本周，随着美国5月CPI指数攀至8.6%，创40年来新高，美联储宣布以28年来最大幅度加息75个基点，以遏制通胀飙升，美股及商品市场遭重创，国际棉花期货价格下跌，受部分棉商挺价影响，国际棉花现货价格相对坚挺。2022年6月13-17日，美国洲际交易所棉花期货(ICE)主力合约结算均价120.15美分/磅，较前周下跌1.75美分/磅，跌幅1.4%；代表进口棉中国主港到岸均价的国际棉花指数(M)均价160.66美分/磅，较前周上涨3.75美分/磅，涨幅2.4%，折人民币进口成本26288元/吨(按1%关税计算，含港杂和运费)，较前周上涨612元/吨，涨幅2.4%。国际棉价比国内棉价高5252元/吨，价差较上周再度扩大921/吨。

三、国内外棉纱价格延续跌势

本周，国内纺织市场订单低迷态势未改，棉价连续下跌，国内棉纱价格继续下行。随着国际棉价回落，外纱观望情绪升温，价格走弱迹象进一步明朗，当前常规外纱高于国产纱3700元/吨。国内坯布走货仍较低迷，棉布价格延续跌势。涤纶短纤价格随原料PTA继续走高。

四、后市展望

海外货币紧缩力度空前，新年度全球棉花供需宽松，国际棉价跌势难止。随着美联储激进加息75个基点，英国和瑞士央行跟进加息，更加深化资金成本快速上升对金融市场和经济冲击风险，市场恐慌情绪爆发。大宗商品市场承压，棉价重心连续下探。随着北半球棉花种植即将结束，美棉播种收尾、苗情良好，播种进度完成90%；印度中部植棉区种植进度领先且降雨充沛，新年度全球棉花丰产预期增强。印度和巴基斯坦均建议大幅提高棉花最低支持价格，助力棉花种植生产。6月美国农业部调增2022年度全球棉花产量至2640万吨，同比增长3.7%，消费量下调至2646万吨，同比下降0.1%。海外纺织市场悲观态势再度加剧，孟加拉国5月针织服装出口金额环比降低19.7%，美国6月消费者信心指数跌至44年来新低。经济衰退等多重不利因素下，欧美市场服装订单恐将萎缩，全球棉花供需格局进一步宽松，国际棉价下滑仍未停止。

需求未见好转，国内棉价持续承压。国家统计局最新数据显示，5月多数行业工业生产实现回升，纺织业工业增加值同比仍下降3.5%。国内棉花销势延续低迷局面，纺织厂原料补库计划继续后移，产销仍未有效衔接。据国家棉花市场监测系统数据，截至6月16日，2021年度皮棉销售进度61.4%，同比下降37.2%。下游坯布厂跟随大幅压价，纺织厂利润尚未出现明显改观。部分已停工的小型纺织厂为规避风险，计划到新棉上市前后再开工生产。终端市场上，5月国内服装、鞋帽、针纺织品类商品零售额同比下降16.2%，连续3个月维持降势。外需订单脱节明显，广东企业反映，部分订单外流至越南等国家，产品堆积、资金链濒临中断无法维持生产，决定停工至10月中旬。多方面显露棉花消费疲态。我们在5月初的周报中提出“棉价下跌的序幕可能开启”的观点不断被证实，当前郑棉已加速跌至20000元/吨以下，较5月初下跌2000元/吨左右，下游原料采购将更趋谨慎，国内棉价显著承压。