本周，国内外棉价延续下跌态势；国内棉纱价格继续走弱，外纱价格小幅上涨后边际走弱；涤纶短纤价格上涨。

一、国内棉价振荡下跌

本周，部分纺织厂普遍对后市谨慎悲观，纺织厂采购意愿有限，上海复工复产短暂提振的市场信心随之快速消散，国内棉价弱势反弹乏力，整体延续跌势。2022年5月30日-6月2日，代表内地标准级皮棉市场价格的国家棉花价格B指数均价21533元/吨，较前周下跌316元/吨，跌幅1.4%。郑州商品交易所棉花期货主力合约结算均价20388元/吨，较前周下跌319元/吨，跌幅1.5%。

二、国际棉价再度下挫

本周，美联储正式启动缩表，美股和商品市场集体下跌，美国得州充分降雨令炒作降温，国际棉价再度受挫下行。2022年5月30日-6月2日，美国洲际交易所棉花期货(ICE)主力合约结算均价为137.52美分/磅，较前周下跌4.38美分/磅，跌幅3.1%；代表进口棉中国主港到岸均价的国际棉花指数(M)均价155.37美分/磅，较前周下跌3.91美分/磅，跌幅2.5%，折人民币进口成本24773元/吨(按1%关税计算，含港杂和运费)，较前周上涨34元/吨，涨幅0.1%。国际棉价比国内棉价高3240元/吨，受6月份汇率升高影响，价差较上周扩大350元/吨。

三、国内棉纱价格继续走弱，外纱价格坚挺

本周，部分纺织厂反映纱线销售略有好转，为进一步加快去库存速度回笼资金，国内棉纱价格小幅下调。迫于库存压力，东南亚纺织市场价格有所松动，印度、巴基斯坦棉纱挺价意愿不减，越南、乌兹别克斯坦纱价边际下滑，当前常规外纱高于国产纱3477元/吨。国内坯布市场销势低迷，棉布价格跌势加快。涤纶短纤价格随原料PTA继续上涨。

四、后市展望

美联储缩表考验开启，国际棉花市场避险情绪升温。美联储当前0.75-1%的利率水平距2%的中性利率相去甚远，6月1日开启的缩表进程刚刚开始，将使美股继续承压。欧元区通胀率8.1%再创历史新高，欧央行明确提出将在7月考虑加息。棉市方面，5月30日，2022年度美棉播种进度为68%，大幅领先上年度6个百分点。外电报道得州未来几周预计仍有降雨，旱情担忧暂时缓解。南半球棉花收获推进，5月28日巴西棉花收割率为0.9%，高于上年度0.5个百分点。近期高昂成本给印度纺织厂带来的阵痛有增无减，印度南部纺纱厂协会宣布关闭其所属工厂，企业巨幅亏损导致其不得不采取停产等极端方式。棉花终端消费恐将放缓，美国5月消费者信心指数回落至106.4，为近3个月最低水平。随着高通胀对经济的持续冲击，海外主要经济体紧缩进程加快，国际金融市场避险情绪升温，国际棉价已显露边际走弱迹象，我们在5月6日发布的周报已经预测，棉价下跌的序幕可能开启。

端午节前企业陆续放假，国内棉价弱势延续。随着国内疫情有所好转,国家统计局公布的5月制造业PMI为49.6%，较上月回升2.2个百分点，但仍连续3个月处荣枯线下方。6月1日国务院常务会议部署加快稳经济一揽子政策措施落地生效，对打通物流大通道和微循环、推进复工达产，找准堵点、完善举措。棉市方面，时至6月，新疆各地天气整体正常，新棉长势良好。随着疆内轧花厂还贷压力继续增加，2021年度棉花现货普遍降价销售。据国家棉花市场监测系统数据，5月27日-6月1日，2021年度棉花现货销售量连续4周攀升至14万吨，创9周以来新高，累计销售进度完成56.6%。随着原料价格下行，纺织市场气氛略有恢复，部分企业亏损幅度收窄，由于坯布企业跟随压价，距离纺企盈利还为时尚早。据中国棉花网调查，当前纺织厂订单数量较4月减少或持平的占87%，显示当前下游接单形势仍不乐观。随着端午节到来，部分购销低迷的纺纱、织布厂已进入放假状态，市场难有起色。需关注节后企业复工复产情况，预计国内棉价延续跌势。