本周，国内棉花期货价格高开低走，现货价格小幅走高后下跌；国际棉价冲高后连续大幅回落；国内外棉纱价格小幅上涨；涤纶短纤价格走高。

一、国内棉花期货价格高开低走，现货小幅走高后下跌

五一假期过后，棉花加工企业去库存意愿有所增强，由于下游纺织市场低迷态势未改，部分纺织厂延长放假时间，观望气氛较浓郁，国内棉花期货价格随外棉高开低走，现货价格小幅走高后随之下跌。2022年5月2-7日，代表内地标准级皮棉市场价格的国家棉花价格B指数均价22374元/吨，较前周上涨16元/吨，涨幅0.1%。郑州商品交易所棉花期货主力合约结算均价21710元/吨，较前周上涨374元/吨，涨幅1.8%。

二、国际棉价冲高后连续大幅回落

本周，美联储加息50基点引发市场短暂狂欢，随着美欧经济数据差于预期，通胀担忧再度升温，市场逐渐意识到美联储激进加息可能成为常态，美股集体暴跌，国际棉价在周四跌停后仍遭重挫。2022年5月2-7日，美国洲际交易所棉花期货(ICE)主力合约结算均价149.6美分/磅，较前周上涨8.58美分/磅，涨幅6.1%；代表进口棉中国主港到岸均价的国际棉花指数(M)均价167.47美分/磅，较前周上涨11.17美分/磅，涨幅7.1%，折人民币进口成本26012元/吨(按1%关税计算，含港杂和运费)，较前周上涨1810元/吨，涨幅7.5%，国际棉价比国内棉价高3637元/吨，价差较上周扩大1793元/吨，内外棉价差倒挂幅度已连续扩大9周。

三、国内外棉纱价格小幅上涨

本周，国内纺织市场消费仍然低迷，五一假期过后，山东、河南等地纺织厂试探性上调棉纱报价，但销售并不理想。由于近期外棉价格仍在飙涨，部分东南亚国家继续小幅提高棉纱报价。当前常规外纱高于国产纱2673元/吨。国内坯布销售依然疲弱，新增订单稀少，棉布价格继续下跌。

四、后市展望

全球制造业景气度下降，美联储加快紧缩进程，海外纺织消费冷清凸显。美国4月ISM制造业采购经理人指数降至55.4，为2020年9月以来的新低。欧元区4月经济景气指数降至105，为2021年3月以来新低。美联储宣布将从6月1日起以每月475亿美元的步伐缩表，将在3个月内逐步提高缩表上限至每月950亿美元。棉市方面，美国新棉全面开播，所有产区均已开始播种，据美国农业部数据，截至5月1日，2022年美棉播种进度为16%，环比增加4个百分点，同比增加1个百分点。由于当前国际棉价巨幅波动，纺织市场上充满不安情绪。东南亚纺织厂追高采购棉花意愿薄弱，巴基斯坦部分工厂选择关闭或延长假期，下游冷清气氛逐渐凸显。欧元区4月消费者信心指数降至-22，为2年来最低水平。当前东南亚多数纺织厂产销形势进一步走弱，终端市场消费信心明显滑坡，预计国际棉价延续回落态势概率较大。

上游显露去库存迹象，下游实体翘盼产业链尽早恢复运转。5月5日国务院常务会议部署，进一步为中小微企业和个体工商户纾困举措，以保市场主体稳就业；确定推动外贸保稳提质的措施，助力稳经济稳产业链供应链。棉市方面，据中国棉花网报道，截至5月5日，2022年新疆棉花播种基本结束，南疆大部分地区棉花出苗率已过半，棉农对今年棉花丰产预期较强。五一假期过后，棉花加工企业面临较大还贷压力，降价销售数量有所增多，但整体销售仍不乐观。据国家棉花市场监测系统数据，4月29日-5月5日，2021年度棉花销售3.9万吨，创2022年以来周度销售量新低；累计销售进度49.6%，同比下降45.7个百分点。纺织市场上，由于纱线销售未有起色，纺织厂仍以防控风险为主，不少企业趁五一假期延长假期10天不等。短期随着国内疫情整体形势有所好转，下游纺织厂信心略显恢复，国内棉花加工企业也显露出降价去库存迹象，但打通棉纺产业链堵点可能仍需一段时间。