本周，国内棉价大幅下跌后反弹乏力，国际棉价弱势宽幅震荡；国内外棉纱价格延续跌势，国际棉纱跌幅快于国内棉纱；涤纶短纤价格小幅上涨。

一、国内棉价大跌后反弹乏力

本周，俄乌冲突持续胶着，棉花下游订单仍未放量，棉市交投冷清，国内棉价大跌后反弹乏力。2022年2月28日-3月4日，代表内地标准级皮棉市场价格的国家棉花价格B指数均价22226元/吨，较前周下跌7元/吨；郑州商品交易所棉花期货主力合约结算均价21050元/吨，较前周下跌238元/吨，跌幅1.1%。

二、国际棉价宽幅震荡

本周，俄乌冲突继续扰动国际市场，原油和谷物冲高回落，带动国际棉价短暂上涨后走弱。2022年2月28日-3月4日，美国洲际交易所棉花期货(ICE)主力合约结算均价120.05美分/磅，较前周下跌0.06美分/磅；代表进口棉中国主港到岸均价的国际棉花指数(M)均价135.65美分/磅，较前周下跌0.94美分/磅，跌幅0.7%，折人民币进口成本20904元/吨(按1%关税计算，不含港杂和运费)，较前周下跌187元/吨，跌幅0.9%，国际棉价比国内棉价低1322元/吨，价差较前周扩大180元/吨。

三、国内外棉纱价格继续下跌，外纱跌势突出

本周，国内纺织市场延续弱势，纯棉纱出货缓慢，明显低于节前各方预期，纺纱企业库存堆积，国内棉纱价格继续下跌。随着国际纺织市场采购减少，外纱库存压力上升，外纱价格跌势加快，常规外纱均价高于国产纱634元/吨。坯布市场订单表现不佳，库存进一步累积，棉布价格继续下跌。涤纶短纤价格跟随原油价格上涨。

四、后市展望

全球经济颠簸前行，国际棉市压力不减。俄乌冲突带来通胀和经济双重风险，美联储主席重申3月有望步入加息轨道，加拿大央行已如期加息25基点，美欧制裁俄罗斯遭到俄罗斯反制裁，美欧经济恐遭反噬。国际棉市方面，据美国农业部数据，上周美棉出口签约量8.07万吨，环比提高2.37万吨。据国际棉花咨询委员会(ICAC)3月最新预测，2021/22年度棉花产量2644万吨，同比增加7.4%；消费量2568万吨，同比增加0.1%；库存消费为67.5%，同比增加3.5个百分点。近期下游国际市场棉纱需求趋淡，俄乌冲突进一步增加消费不确定性，多数海外采购商、印度国内布厂和中间商转向观望状态，并不急于询价下单。短期，地缘政治冲突持续，俄与西方相互制裁升级，全球经济面临受损，大宗商品市场紊乱，消费信心下降导致国际棉市悲观气氛升温。

纺织市场降温加剧，国内棉价弱稳为主。国家统计局数据显示，小型企业PMI为45.1%，环比下降0.9个百分点，显示小型企业节后复工复产相对滞后，生产经营压力依然较大。国内棉市方面，皮棉现货成交仍有限，据国家棉花监测系统数据，截至3月3日全国皮棉销售进度为39.3%，同比下降34.7%。国内纺织企业为降低库存压力下调报价，但纱线成交仍旧冷清。值得注意，涤棉混纺纱价格跟随纯棉纱下跌，并未跟随涤短价格上涨。终端纺织服装企业普遍保持谨慎，春夏服装订单也多以小批量模式下达。短期，外围市场不稳定性因素较多，下游纺织市场降温进一步加剧，棉市焦虑再度升级，预计国内棉价弱稳为主。