本周，国内棉价小幅上涨后快速下跌，国际棉价盘整后走弱；国内棉纱价格回落，外纱价格大幅下跌；涤纶短纤价格下跌。

一、国内棉价小幅上涨后快速下跌

本周，海外地缘政治风险升级，观望情绪愈加浓厚，下游补库热情低迷，皮棉现货销售仍较缓慢，国内棉价随外围市场小幅上涨后快速下跌。2022年2月21-25日，代表内地标准级皮棉市场价格的国家棉花价格B指数均价22233元/吨，较前周上涨14元/吨，涨幅0.1%；郑州商品交易所棉花期货主力合约结算均价21288元/吨，较前周下跌117元/吨，跌幅0.5%。

二、国际棉价盘整后回落

本周，俄乌冲突升级，全球金融市场动荡，能源、谷物、金属价格大幅波动，避险情绪推升美元指数触及近2年高位，国际棉价盘整后回落。2022年2月21-25日，美国洲际交易所棉花期货(ICE)主力合约结算均价120.48美分/磅，较前周上涨0.17美分/磅，涨幅0.1%；代表进口棉中国主港到岸均价的国际棉花指数(M)均价136.59美分/磅，较前周下跌0.14美分/磅，跌幅0.1%，折人民币进口成本21091元/吨(按1%关税计算，不含港杂和运费)，较前周下跌23元/吨，跌幅0.1%，国际棉价比国内棉价低1142元/吨，价差较前周扩大37元/吨。

三、国内外棉纱价格走弱

本周，国内纺织市场整体弱势稳定，原料采购趋缓，订单尚未放量，纱线库存有所增加，部分企业为减轻库存压力调降纱价，国内棉纱跌势进一步明显。随着国际纺织市场需求减弱，外纱出口成交显露疲态，印度纱引领外纱价格继续下跌。常规外纱均价高于国产纱1407元/吨。国内部分织布企业订单没有明显起色，普遍对后市信心不足，棉布价格由稳转跌。涤纶短纤价格随原料PTA价格下跌。

四、后市展望

俄乌局势进一步推高通胀压力，国际棉市风险加剧。俄乌局势紧张，原油价格大涨推高通胀压力，美联储加息“箭在弦上”。国际棉花方面，美国农业部展望论坛发布2022/23年度棉花供需预测数据，全球棉花总产为2700万吨，同比增加3.2%；需求为2756万吨，同比增加1.7%。随着北半球棉花春播渐近，美国得州召开会议探讨新年度植棉计划。东南亚纺织市场成交显露走弱态势，巴基斯坦1月棉纱出口量环比下降32%，纺织品服装出口量环比下降4.4%，印度国内因低温天气导致夏季服装需求推迟，服装终端消费市场采购动力不足，美国2月消费者信心指数跌至5个月来低点。短期，俄乌局势紧张增加外围环境风险，观望情绪显著升温，国际棉花行情或弱势震荡。

保供稳价政策持续推进，国内棉市谨慎观望。国务院常务会议强调，继续做好大宗商品保供稳价工作，缓解下游企业成本上升压力，保持物价基本稳定。发改委进一步完善煤炭市场价格形成机制，促进煤炭价格回归合理区间。国内棉市方面，皮棉现货成交仍缓慢，国家棉花监测数据显示，截至2022年2月24日，全国皮棉销售进度为37.1%，同比下降33.7个百分点。随着气温逐渐回暖，新疆部分地区备耕春灌工作陆续展开，棉农对新年度植棉信心较强。纺织市场上，企业少有补库，仍以消耗节前原料库存为主。中国棉花网调查显示，当前下游新增订单较少，与去年同期相比减少3成。近期江苏苏州新冠疫情蔓延，导致部分纺织企业暂时停工。下游坯布及服装等终端补库力度不足，广东、江浙部分织造企业通知供货商将延迟采购。短期，海外金融市场波动加剧，产业链上下游博弈仍在继续，国内棉价谨慎观望为主。