本周，国内外棉价冲高回落，整体高于上周水平；国内外棉纱价格上涨；涤纶短纤价格先涨后跌。

一、国内棉价冲高后下挫

本周，印度疫情急速恶化，东南亚订单回流国内预期增强，推动国内棉价整体上涨；随着外盘冲高回落，4月29日国内各大交易所大幅上调部分品种保证金，发出风险提示信号，郑棉周五大幅下跌吞噬前期三日涨幅。4月26-30日，郑州商品交易所棉花期货主力合约结算均价为15808元/吨，较前周上涨334元/吨，涨幅2.2%；代表内地标准级皮棉市场价格的国家棉花价格B指数均价15875元/吨，较前周上涨384元/吨，涨幅2.5%。

二、国际棉价冲高回落

本周，周初受益于美国经济数据强劲，谷物市场大涨，带动ICE棉花价格再次突破90美分/磅；周中后美国种植区降雨改善天气、基金获利卖出和谷物回调，国际棉价随之回落，整体明显高于上周水平。4月26-30日，洲际交易所棉花期货(ICE)主力合约结算均价89.18美分/磅，较前周上涨2.99美分/磅，涨幅3.5%；代表进口棉中国主港到岸均价的国际棉花指数(M)均价93.58美分/磅，较前周上涨2.17美分/磅，涨幅2.4%，折人民币进口成本15158元/吨(按1%关税计算，含港杂和运费)，较前周上涨342元/吨，涨幅2.3%，国际棉价比国内棉价低705元/吨，内外价差较上周扩大30元/吨。

三、国内外棉纱价格上涨

本周，随着印度疫情恶化，市场反映有部分东南亚订单将回流国内，带动国内主流低支纱价格报价上涨，实际成交价涨幅有限，环锭纺走货好于气流纺；随着印度疫情失控影响棉纱生产，国际棉纱价格有所上涨；目前常规国产纱高于外纱233元/吨。国内下游坯布市场相对谨慎，拿货意愿较低，纯棉布价格维持平稳。涤纶短纤跟随原油价格先涨后跌，整体低于上周水平。

四、后市展望

全球流动性冲击风险放大，国际棉价宽幅波动。美联储承认经济复苏势头不断增强，股市部分领域存在“泡沫”，但依然维持利率与购债速度不变，拜登政府继续加码财政政策，提出1.8万亿美元新支出计划。芝加哥商品交易所扩大谷物期货价格涨跌限制，原本已处高位的农产品价格可能面临更大的波动冲击。国际棉花市场方面，4月北半球棉花种植逐渐展开，美棉播种进度缓慢，截至4月25日当周，美棉种植率为12%，去年同期为13%；印度棉花种植正逢疫情加剧，对播种影响尚不明朗。当前印度疫情失控，并有向邻国蔓延迹象，导致东南亚纺织服装产业链受到冲击。据外媒报道，印度纱厂实行封闭式管理并调低开机率，部分地区服装厂被命令关闭；目前柬埔寨停工期延长，菲律宾服装行业已降低30%产能，服装出口可能面临6亿美元订单损失。相比东南亚，欧美地区新冠疫苗接种进一步推进，近期欧盟各国出台分阶段解封计划，美国4月消费者信心跳升至14个月高点，全球疫情和经济复苏分化更加明显。短期内，发达国家向市场加码注入大量流动性，使全球金融市场泡沫加剧，国际棉价波动幅度将面临进一步放大风险。

国内棉花市场进入假期模式，市场焦点转向国际市场。国家统计局数据显示，4月中国制造业采购经理指数(PMI)为51.1%，低于上月0.8个百分点，扩张力度有所减弱。国内棉花市场方面，目前北疆棉花大部已播种，南疆已出棉苗，降温天气影响预计有限，据国家棉花市场监测系统调查数据显示，2021年中国棉花意向种植面积4542.6万亩，同比下降仅0.6%。国内棉花市场销售进度继续放缓，据国家棉花市场监测数据调查显示，本周全国棉花加工企业销售皮棉量11.8万吨，较前周放缓13%；张家港棉花商会数据显示，本周张家港地区总库存8.7万吨，较上周上升7.8%，其中保税棉上升10.1%。非保税棉上升2%，港口棉花库存回升明显。下游市场稳中略显分化，据近期中国棉花网调查结果显示，50%以上纺纱企业认为目前订单尚可，订单充裕和订单减少分别占28%、11%。棉布销售逊于棉纱，认为订单尚可占43%，订单充裕和减少的均占13%；针对印度疫情恶化可能导致订单回流，78%企业认为没有接到东南亚回流订单，了解到接到回流订单的占22%。下周国内市场进入“五一”假期观望模式，国际金融市场潜在风险加剧。