本周，国内外棉价先抑后扬；国内外棉纱价格上涨后趋于稳定；涤纶短纤价格小幅上涨。

一、国内棉花期货下跌，现货相对抗跌

本周，英国一种变异的新冠病毒传染性暴增70%引发金融市场动荡，拖累棉价周二出现大幅下滑，但下游买家补库热度尚未消退，国内棉价下跌后修复盘整。2020年12月21-25日，郑州商品期货交易所棉花期货主力合约结算价14811元/吨，较前周下跌61元/吨，跌幅0.4%。代表内地标准级皮棉市场价格的国家棉花价格B指数均价14770元/吨，较前周上涨144元/吨，涨幅1.0%。代表全国主产棉省(区)白棉3级籽棉折皮棉均价的中国棉花收购价格S指数均价13106元/吨(不含加工费)，较前周上涨183元/吨，涨幅1.4%。

二、国际棉价先抑后扬

本周，英国新冠病毒变异引发多数商品市场抛售，美棉出口延续强劲带来支撑，圣诞节前交投趋淡，国际棉价先抑后扬。2020年12月21-25日，纽约棉花期货主力合约结算价75.48美分/磅，较前周下跌0.57美分/磅，跌幅0.7%。代表进口棉中国主港到岸均价的国际棉花指数(M)均价84.57美分/磅，较前周上涨0.29美分/磅，涨幅0.3%，折人民币进口成本13864元/吨(按1%关税计算，含港杂和运费)，较前周上涨47元/吨，国际棉价比国内棉价低906元/吨，内外价差较上周扩大97元/吨。

三、国内外棉纱价格涨后趋稳

本周，市场波动并未减缓国内纺企补库步伐，棉花原料期货点价成交多于现货，纱线价格上涨后趋于稳定，中高端纱线需求旺盛。东南亚多国纺服企业开机率回升，出口继续保持活跃。中国进口纱抵港及交货量继续攀升。随着国内棉纱价格大幅上涨，内外纱价差扭转倒挂态势，常规外纱低于国产纱594元/吨。近期随着棉纱价格由涨转稳，坯布观望情绪升温，成交量有所下降。涤纶短纤价格小幅上涨。

四、后市展望

经济复苏动能边际减弱，国际棉市横盘波动。美国11月消费者收入和支出降幅均超预期，消费者舒适度指数上周创4月以来最大幅下滑，新冠疫情感染现状创伤消费者信心。中期看，美国经济刺激协议即将达成，英国与欧盟达成脱欧协议，多国有序推进疫苗接种，宏观经济利好给后期市场带来一定支撑。国际棉花市场方面，北半球棉花上市速度加快，美国农业部报告显示，上周美棉出口签约量9.62万吨，创近3个月新高。南半球棉花陆续播种，澳大利亚、巴西产区降雨增多，南半球棉花生产有望改善。国际棉纱市场方面，中国需求恢复提振越南棉纱出口旺盛，印巴纺织厂开机率进一步增加，孟加拉国及土耳其服装出口复苏，多方面因素支撑纱价。短期宏观复苏及流动性支撑棉价，需关注疫苗接种情况及产业链需求端变化对行情的影响。

在支持实体经济稳健运行大背景下，国内棉价涨幅或将有限。世界银行12月发布的2021年全球经济展望报告看好中国经济增速，预计将回升至7.9%。《国务院关税税则委员会关于2021年关税调整方案的通知》，其中对配额外进口的一定数量棉花仍适用滑准税形式，暂定关税固定税率起征点及税率均较上年再度调低，我国对外开放政策红利逐步落地。国内棉花市场方面，新疆棉区加工增速放缓，纺企补库推动新棉销售量继续保持高位。据国家棉花市场监测系统数据，截至12月25日，全国新棉累计销售量225万吨，同比提高31%。纱布企业反映近期询价数量增多，下游普遍为来年开春备货，高支纱需求旺盛导致价格涨幅较大，局地反映市场波动导致买家积极性有所减缓。内外棉价差延续高位，进口棉和进口纱需求乐观，据海关数据显示，2020年11月我国棉花进口量20万吨，同比增加81.8%；进口棉纱17万吨，同比增加7.7%。短期部分大宗商品行情升温已引起相关部门高度重视，并通过有关方式加以降温，保护实体稳健运行。