当前乙二醇下游需求维持高位,港口库存已从高点明显下降,生产企业开工率处相对高位,后期提升空间有限,致使乙二醇价格主要决定因素转向原料成本。通过比较乙二醇产业链不同环节利润情况,目前乙二醇现货价格已经依次击穿MTO制、煤制和乙烯制乙二醇成本,石脑油制乙二醇维持微利局面。
①从乙二醇生产工艺结构看,乙二醇原料成本重点在于石脑油价格,进一步可考虑原油价格。当前石脑油与原油现货价格比值处相对低位,同时石脑油库存也处接近历史低位,且当前原油价格也处历史低值附近,因此在原油、石脑油、乙二醇后市价格波动中,受消息面刺激时上涨概率要大于下跌概率。
②从消面面刺激看,欧佩克延长减产协议将对原油价格形成支撑,同时辉瑞疫苗有效性超预期将增加市场需求。
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