本周，国内棉价边际走弱；国际棉价振荡下跌；国内棉纱价格继续低迷，国际棉纱价格由稳转跌；涤纶短纤价格延续下行。

一、国内棉价边际走弱

本周，国内棉价跟随国际棉价边际走弱，储备棉成交火热支撑郑棉表现抗跌，整体仍高于上周。2020年7月13-17日，郑州棉花期货主力合约结算价12045元/吨，较前周上涨40元/吨，涨幅0.3%；代表内地标准级皮棉市场价格的国家棉花价格B指数均价12003元/吨，较前周上涨12元/吨，涨幅0.1%。储备棉轮出成交加权均价11589元/吨，较上周上涨22元/吨，涨幅0.19%。

二、国际棉价振荡下跌

本周，受中美关系紧张迹象和美国得州南部出现降雨影响，国际棉价有所回落。2020年7月13-17日，纽约棉花期货主力合约结算价62.52美分/磅，较前周下跌1.18美分/磅，跌幅1.9%；代表进口棉中国主港到岸均价的国际棉花指数(M)均价69.91美分/磅，较前周下跌0.50美分/磅，跌幅0.7%，折人民币进口成本12425元/吨(按1%关税计算，含港杂和运费)，较前周下跌86元/吨，跌幅0.7%，内外棉价差422元/吨，价差较前周缩小98元/吨。

三、国内棉纱价格弱稳，外纱价格由稳转跌

本周，国内纺织依旧低迷，棉纱降价销售；储备棉降低国产纱成本，外纱竞争力下降，降价幅度超过国产纱，巴基斯坦纱价持稳；常规外纱低于国产纱367元/吨。下游坯布库存再次回升，部分织厂通过限产等措施确保企业运行，纯棉布价格基本稳定；涤纶短纤需求疲弱，价格继续下滑。

四、后市展望

国际棉价短期振荡，静待回升。欧洲央行维持利率和刺激措施不变，投资者寄望于欧盟领导人峰会就7500亿欧元复苏基金和未来7年财政刺激举措达成一致来提振市场。国际棉价整体随着疫情得到控制及各国开启重启经济开始缓慢回升。目前北半球棉花进入生长关键期，美国最大产棉区得州一半以上棉田持续旱情，USDA预计美棉产量将下降12%；巴基斯坦棉花播种已结束，植棉面积同比减少1.3%，全球棉花减产或将是大概率。国际棉花咨询委员会7月预测，2020/21年度全球棉花产量2486万吨，同比减少129万吨；消费量2331万吨，同比增加77万吨。上周美国陆地棉签约为负值，中国取消部分合同，印度、越南纱报价下调。国际零售商消减秋季订单，有计划在秋季销售春季剩余的基本款服饰。需求不振制约棉价进一步上涨空间。后期天气因素变化、新冠肺炎疫苗普及、下游传统旺季来临将对棉价起到支撑作用。

国内市场棉价反弹存在阻力。国家统计局数据显示，上半年我国经济先降后升，2季度GDP增速3.2%，扭转1季度负增长局面，意味着我国经济正从1季度急剧收缩中恢复。国内棉市方面，随着时间推移，国内现货库存逐步减少。截至6月底全国棉花商业库存约323.9万吨，本年度以来首次出现同比减少情况。截至7月17日2019年度国产棉加工环节库存量56万吨，较上年同期下降85.7万吨，郑棉注册仓单折合棉花78.8吨(较上周-2.2万吨)，仓单压力也有所减轻。进入7月以后纺织淡季特征明显，订单较6月减少，除低支纱销售尚可外，其他纱品销售冷清，寄希望于8月下旬至9月上旬旺季需求启动。短期内国内棉价仍受储备棉成交活跃和内外棉价倒挂支撑，但受下游动力不足影响，棉价上涨阻力较大。