伴随着公共卫生事件影响扩大，全球避险情绪骤增，原油及商品市场下跌引发成本端打破僵持局面转而塌陷，截止本周四聚酯切片加工区间压缩至329元/吨附近，现金流盈利-21.95元/吨，环比下滑133%。

行业利润水平决定生产企业开工意向，最终影响行业供需，这是行业利润重要性。据聚酯利润对比可以看出，近几年来伴随着聚酯切片行业供需矛盾改善和原料价格急剧上升的带动，聚酯切片盈利空间扩大，逐利生产下使得聚酯切片产量屡创新高、开工负荷维持高位。但今年伴随公共卫生事件和聚酯原料进入投产高峰期，叠加熔体直纺长丝亏损转产聚酯切片，聚酯切片行业社会库存处高位，供需矛盾再次上演。那么也就出现聚酯切片利润持续回吐、转正为负的现象。

聚酯切片利润削减打压聚酯工厂生产积极性，最终聚酯切片工厂陆续减产，在库存高压下，这也势必会引发行业内集中性减产及停工，届时受困于需求压制，会倒逼聚酯原料利润快速回吐，产业链利润最终向下游转移。

那么从原料端看，目前PTA加工区间至700元/吨水平，较1月同期提高197元/吨。国内大多PTA装置都处盈利水平，在此背景下，国内PTA新装置投产如期进行，恒力石化另外125万吨PTA新装置计划7月10日左右投产，部分长期运行的大型PTA装置仍未官宣具体检修计划，待7月中旬PTA新产能投放且负荷提升之后PTA供应量将继续增加。统计6月底国内PTA社会库存385万吨左右，PTA易于存储，推测7月PTA社会库存大概率再创新高。供需矛盾下，PTA或趋弱运行，对于聚酯切片基本无支撑。

另外从需求端看，切片纺民用丝订单较差，原料库存高企，目前整体开工负荷5成以下，对于聚酯切片采购需求较差。叠加聚酯切片行业主流库存持续上升，截止到7月9日主流工厂库存14.5天，较高工厂1个月附近，出货压力下短期看聚酯切片行业或承压下挫，但鉴于现金流微亏，故下挫空间较小。