第一部分 市场信息

第二部分 市场研判

国际：目前欧洲疫情拐点基本出现，美国疫情也开始略减缓，前期疫情导致市场大跌，近期疫情相对得到控制，欧美股市开始大幅反弹，美棉也大幅反弹。目前美棉仍位于近几年低位，价值优势凸显，一旦利空疫情得到控制，美棉反弹力度较大。近期美棉走出一波反弹行情，技术上也开始走强。

国内：随着纺织品服装主要消费区欧美疫情略好转，郑棉消费预期将逐渐好转。现货方面，下游出口订单好转仍尚需时日，最近一两个月内纺织行业压力仍较大。但现在郑棉位于历史相对低位，价值投资优势凸显，郑棉继续向下阻力较大，但向上阻力相对较小。

棉纱：下游消费悲观，国外订单大量减少或取消，国内纱线开始降价潮，部分企业降价幅度较大，目前订单清淡，内单相对好一些，外单很少有了。棉纱走势大体上仍跟随棉花走势。

【交易策略】

1.单边：长线投资者可以考虑逐步布局多单，短线郑棉技术上也略偏强。棉纱跟随棉花走势。

2.套利：目前棉纱和棉花价差回归正常区间，建议观望。

3.期权：卖出CF2009-P-10000，或者买入CF2009-C-13000。

4.期现：棉花期货价格与现货价格价差缩小，有真实采购意愿企业可考虑点价交易。

棉纱期货价格大幅低于现货价格，建议有采购意愿且真实需求企业可以考虑在期货市场采购。

行业消息

棉花

美国农业参赞的最新报告显示，2020/21年度巴西植棉面积170万公顷，同比增长1.2%。受全球经济下滑和新冠疫情的影响，巴西棉花出口量预计185万吨，同比减少4.5%，国内消费量预计69.7万吨，同比减少3%。据以上面积预测，2020/21年度巴西棉花产量预计294万吨，同比增长4%，再创历史新高。棉花单产预计和近十年平均值持平，为115.3公斤/亩。

据库尔勒、阿克苏、乌鲁木齐等地棉花监管库反映，4月上旬以来新疆棉公路、铁路运输保持稳定，部分仓库发运量小幅回升，仍以棉花贸易商、大中型内地纺企、疆内轧花厂发运为主，重点流向是江苏、河南、山东、福建、河北等省。由于4-5月纺企原料补库意愿并不强烈(以随用随买为主)，再加上新疆等部分地区疫情防控外松内紧，因此用棉企业倾向于直接从贸易商手中点价采购(原单结算，公路出库费销售方负担，铁路出库费买方自理)，疆内库点皮棉大多委托贸易商公路或铁路发运，既节省人力、差旅等支出，又减少找车皮、上站台等麻烦。河南、山东两家棉企表示，最近新疆棉公路出疆费用继续小幅下降，主要受高速公路免除通行费、汽柴油价格下调、出疆车辆增多影响。