第一部分 市场信息

第二部分 市场研判

国际：目前欧洲疫情拐点基本出现，美国疫情开始略减缓，前期疫情导致市场大跌，近期疫情相对得到控制，欧美股市开始大幅反弹，美棉大幅反弹。目前美棉仍位于近几年低位，价值优势凸显，一旦利空疫情得到控制，美棉反弹力度较大。短期市场仍跟着疫情发展及欧美股市走，当前宏观氛围影响很重要。

国内：随着纺织品服装主要消费区欧美疫情略好转，郑棉消费预期将逐渐好转。现货方面，下游出口订单好转仍尚需时日，最近一两个月内纺织行业压力仍较大。但现在郑棉位于历史相对低位，价值投资优势凸显，郑棉继续向下的阻力较大，特别是2005合约在一万附近阻力非常大。

棉纱：下游消费悲观，国外订单大量减少或取消，国内纱线开始降价潮，部分企业降价幅度较大，目前订单清淡，内单相对好一些，外单很少有了。棉纱走势大体上仍跟随棉花走势。

【交易策略】

1.单边：长线投资者可以考虑逐步布局多单，短线郑棉仍是一个筑底震荡走势，暂时观望。棉纱跟随棉花走势。

2.套利：目前棉纱和棉花价差处低位，建议可做大价差。

3.期权：卖出CF2009-P-10000，或者买入CF2009-C-13000。

4.期现：棉花期货价格与现货价格价差缩小，有真实采购意愿企业可考虑点价交易。

棉纱期货价格大幅低于现货价格，建议有采购意愿且真实需求企业可以考虑在期货采购。

行业消息

棉花

澳大利亚2020年新棉收获已开始，昆士兰州已有小部分棉花已收获，单产远低于正常水平。该州整个产棉区一直降雨不断，虽多数地区收获期雨量非常少，但颜色级还是明显下降。近两周新南威尔士州部分地区出现20-30毫米降雨，部分地区雨量达到40毫米。这些降雨虽对棉花生产利好，但影响到2020年新棉质量。过去几天部分地区雨量达到45-75毫米。目前澳大利亚棉农已大量销售2020年新棉，亚洲主港报价基差在2600点(SM1-5/32)，需求量很少。预计本周澳大利亚新南威尔士州北部还将持续降雨，各地区水库仍需进一步补充需水量。天气预报显示，4月澳大利亚降雨仍会超过正常水平。

印度棉花协会(CAI)4月6日发布最新预测显示，2019/20年度印度棉花产量认为3545万包(170公斤/包)。2019年10月至2020年3月印度棉花总供应量3275.3万包，其中新棉上市量2830.3万包，进口量125万包，期初库存320万包。同期印度棉花消费量1540万包，出口量310万包，截至3月末库存1425.3万包，其中纺织厂340万包，CCI等其他渠道1085.3万包。据CAI预测，2019/20年度印度棉花供需数据环比没有变化，本年度棉花总供应量4115万包，其中期初库存320万包，产量3545万包，进口量250万包，同比减少70万包。国内消费量3310万包，出口量420万包，期末库存385万包。

3月上中旬开始，全国多家仓库开始恢复公路业务运输办理，再加上油价下调及公路免收车辆通行费，3月出疆棉公路运输价格也有大幅下调。在运价下调与运输业务逐渐恢复办理的双重利好推动下，3月出疆棉公路运输量大幅增加，据全国棉花交易市场库对库新疆核查点统计，2020年3月公路运输量22.33万吨，环比增加21.78万吨。其中出疆棉流向最大的是山东省，运输量6.63万吨，占3月公路运输量的29.7%；排名第二的是河南省，运输量6.40万吨，占3月公路运输量的28.7%；排名第三的是江苏省，运输量2.26万吨，占3月公路运输量的10.1%。排名前三的省份运输量总计15.3万吨，占3月公路运输量的68.5%。