基本面数据分析

本周粘胶短纤产销类数据中库存方面增量相较明显。北方地区有企业装置负荷回调至约8.5成，华中地区有企业复产，然而产品尚未入市，行业开机负荷环比增约2%。下游产业开机仍相对不足，场内缺乏实质交投，让价仍难刺激需求，内销及出口形势不容乐观，纱线市场对粘胶短纤几无明确补仓需求，粘胶短纤场内有价无市。有企业前期所签订单，已基本履行完毕，连日缺乏实质交投，行业逻辑库存增至约23天上下。

2019年同期粘胶短纤行业开机负荷8成附近，基本处正常运行水平，虽其行业产销仅约10%附近，行业库存处30天左右，然而市场已进入正常交投秩序。当前粘胶短纤市场仍处待下游产业产销进步恢复阶段。

需求端分析

本周纱线行业开机负荷较上周变化不大，基本持平。出于对成本进步下跌及对后市需求担忧，纱线市场普遍提荷积极性不高。据调查显示，本周行业开机负荷平均达6成附近。其中有46%纱线市场开工负荷低于5成，约83%纱线市场开工负荷不足7成，27%大型纱线市场及订单良好纱线市场开机达到100%。较上周纱线市场平均开机负荷基本持平。

本周纱线市场订单较上周进一步萎缩，无单再次出现。本周场内消极气氛蔓延，内需跟进缓慢同时出口贸易受到重创。据调查显示，样本企业中反映基本没有接到订单的纱线市场占比高达17%，58%工厂表示订单较去年同期下降超30%，甚至高于50%。下游观望氛围主导，订单总体表现不佳。

据了解，纱线在供应面环比上周变化不大，需求面进步缩水，供需天平趋向弱平衡转化，短期行业有累库风险。就目前看，主要有以下几个方面原因：一方面原油在本周完成第4次熔断，创18年来新低，加重恐慌情绪，下游为避免原料跌价风险，持单观望。另一方面随着公共卫生事件影响日益严峻，多国采取封国封城举措，其中包含多个中国纱线、纺织服装的主要出口国，因此纱线需求端内忧外患，短期市场能否修复性回暖仍需进一步观望。

周内粘胶短纤企业交投仍未见起色，人棉纱整体价格下跌，自环锭纺纱价下跌200-300元/吨后，周内气流纺等纱价业下挫300元/吨上下，跌势行情下，下游对纱线市场补单愈加谨慎，纱线市场疲于应对，让价督促销货，多继续以前期所签原料维系生产，相应粘胶短纤延续有价无市行情，依照当日产量及签单量核算，周内粘胶短纤企业所签订单量占比仍普遍处5-15%区间范围。

依照单日粘胶短纤企业产量及发货量对比看，周内国内代表性粘胶短纤企业，其发货量占比基本处60-100%范围区间，目前粘胶短纤场内运输环节已基本恢复正常，据纱线市场实际开机及原料需求，省内外发货均较顺畅，下游产业内销及出口形势令人担忧，有粘胶短纤企业加紧督促订单发货，以规避后期毁单等经营风险，有企业前期所签订单，已基本履行完毕。

突发事件及外围不稳定因素影响，终端出口形势堪忧，外贸存在毁单现象，国内代表性纺织市场接单量普遍下滑，需求端缺乏有力支撑，产业链内后市心态消极，原料补单亦缩量、谨慎进行，周内有粘胶短纤企业为保证所持订单顺利履行及回款，指导价仍较坚挺，然而实质国内企业有量普遍实单可谈，然奈何需求无量。

运行趋势预测

供应端看，鉴于高端粘胶短纤企业，订单普遍足以发货至月底前后，或维持挺价操盘策略，或有国内企业进步放宽销售政策，试图刺激需求及资金回流，加之后市出口及内销整体形势预期偏空，粘胶短纤市场价进步看跌占据主流，为规避亏损及资金风险，或仍有企业装置维持降负运行态势。需求端看，终端恢复缓慢，国际公共卫生事件发展拐点仍未到来，短期市场需求端缓解可能性不大。