行业：本周郑棉重心上移，国外疫情爆发美棉下跌，国内下游开始复工，因此郑棉在触底后大幅反弹。截止3月6日已生成仓单35900(-17)，有效预备仓单5790，合计折合棉花166.8万吨。截止3月4日新疆累计加工皮棉500.1万吨，累计检验488.1万吨。1月底全国棉花商业库存总量约501.19万吨，较上月减少17.46万吨，其中新疆库存398.44万吨，棉花供应相对充足。本周储备棉轮入暂停两天后重新开始，后三天上市量每天1.5万吨，总计成交3.26万吨，成交率72.4%，成交均价13550元/吨附近。储备棉成交率跟郑棉涨跌关系较大，本周国外大跌，国内储备棉轮入成交率增加。3月以来大部分企业已陆续复工，国外疫情影响，未来全球经济及服装出口需求令人担忧。

【交易策略】1.单边：长时间看目前2005合约价格仍是历史价格上较低位置，长期价值投资者可以考虑逐步入场布局。短期市场走势仍受宏观情绪氛围影响较大，棉花虽国内相对看好，但仍需考虑国外氛围。预计未来一周郑棉走势将受国际宏观氛围及美棉走势影响。

棉纱市场，下游大部分企业已复工，3-4月是纺织行业传统小旺季，纺企目前仍以节前订单为主，节后订单较少，新年后订单目前无论是国内还是国外受疫情影响相对较悲观。近期棉纱更多受原料棉花价格影响，因此预计棉纱走势也将跟随棉花走势。

2.套利：目前棉纱和棉花价差大，可以考虑做空棉纱盘面利润。

3.期权：目前郑棉价格相对低位，长期投资者可以考虑等待机会买远月看涨期权。

4.期现：目前棉花期货价差不大，建议观望。

目前棉纱期现价差不大，建议企业可先观望。

国际市场

美国：2月27日一周，2019/20年度美国陆地棉净签约8.97万吨，较上周增加84.3%，主要签约国家有越南(2.32万吨)、土耳其(1.76万吨)、巴基斯坦(1.41万吨)；装运10.85万吨。截至当周，2019/20年度陆地棉累计签约318.49万吨，较去年同期增加16.5%，完成本年度预测的92%(5年均值为87%)；累计装运159.79万吨，装运进度46%(5年均值为43%)。当周中国净签约量和装运量1.33万吨和1.67万吨。