本周，国内新冠肺炎确诊人数不断下降，企业复工增加，但日韩等国确诊病例大幅增加，国际市场再度恐慌性下跌，市场密切关注外部风险传导过程是否结束。

一、郑棉期货再度跌停 国内现货跟随大跌

尽管近期国内疫情防控取得阶段性成果，但由于日韩等国感染人数及范围迅速扩大，美股连续大跌，金融市场波动率飙升，国际大宗商品市场陷入恐慌，国内外棉价大幅下跌，郑棉期货再现跌停，现货价格随之大跌。郑州棉花期货主力合约结算价12260元/吨，较前周下跌1040元/吨，跌幅7.8%；代表内地标准级皮棉市场价格的国家棉花价格B指数均价13282元/吨，较前周下跌153元/吨，跌幅1.1%。纽约棉花期货主力合约结算价61.49美分/磅，较前周下跌7.51美分/磅，跌幅10.9%；代表进口棉中国主港到岸均价的国际棉花指数(M)均价74.80美分/磅，较前周下跌2.00美分/磅，跌幅2.6%，折人民币进口成本12898元/吨(按1%关税计算，含港杂和运费)，较前周下跌334元/吨，跌幅2.5%，价差较前周扩大181元/吨。

本周，储备棉竞买最高限价13716元/吨。鉴于棉价大幅下跌，涉棉企业交储意愿大增，但自26日起内外棉价差连续三日超过800元/吨，预计下周储备棉轮入将首次触发暂停。

据国家棉花市场监测系统测算，截至2月28日全国累计交售籽棉折皮棉577.8万吨，同比减少16.1万吨；累计加工皮棉572.2万吨，同比减少9.9万吨，加工率近99%，其中新疆加工率100%；全国累计销售皮棉287.6万吨，同比增加18.2万吨，销售率50.3%。

二、下游复工进展良好 内外棉纱价差扩大

据国家电网数据，浙江省纺织和机械制造企业电力指数较两周前大幅回升，近期各大纺织集群陆续开市，前期制约市场的物流环节明显好转，本周后期国内棉纱均价有所上调，内外棉纱价差扩大，常规外纱低于国产纱101元/吨；涤纶短纤价格下跌32元/吨至6516元/吨。

三、政策强调逆周期调节 央行接力启动金融支持

近日，习近平总书记强调宏观政策重在逆周期调节对冲疫情影响，防止经济滑出合理区间。央行表示，当前政策空间和工具充足，下一步稳健的货币政策会更加灵活适度。国常会确定增加再贷款再贴现5000亿元，下调支农支小再贷款利率0.25个百分点，2月27日央行副行长再次表示，还要择机定向降准并推进贷款利率市场化报价改革，在疫情防控关键时期，财政和金融政策将共同支撑企业渡过难关。

四、后市展望

一周以来，疫情扩散范围逐步扩大，韩国、日本、意大利、伊朗确诊病例出现爆发式增长，为第一梯队，新加坡、美国、德国、法国确诊病例也在增加，为第二梯队。受疫情影响，市场担忧中国能否履行中美第一阶段协议采购美棉，给国际棉价带来巨大压力。自1月下旬起，国内纺织品服装线下销售基本停滞，线上销售也因物流原因受阻。总体看，春节以来中美贸易关系缓和、中国国内疫情好转及中国政府对企业复产支持政策等利好因素，已被近期国外疫情恶化所淹没，国内外棉价将继续随市场恐慌程度变化而变化。