行业：截止2月18日已生成仓单37156(-104)，有效预备仓单5413，合计折合棉花170.3万吨。截止2月16日新疆累计加工皮棉499.4万吨，累计检验488.1万吨。1月底全国棉花商业库存总量约501.19万吨，较上月减少17.46万吨，减幅3.37%。今天储备棉无成交。

期货：2月18日蝗灾消息炒作结束郑棉下跌，2005合约跌165至13180，2009合约跌155至13650，2101合约跌105至14155，持仓量大减3万手至65.4万手。郑纱主力合约价格下跌，2005合约跌155至21250。

交易策略：1.单边：昨天炒作巴基斯坦和印度蝗虫灾害，今天印度发消息表示蝗灾被控制住，市场即作出反应。考虑目前无论是巴基斯坦还是印度的棉花都还未播种，实际上对棉花产品并未产生实际影响，后期如何发展还需观察蝗灾控制情况。炒作过后郑棉回归基本面，国内疫情逐渐被控制，近期下游企业陆续开工，下游消费也将逐渐回归，市场信心将逐渐恢复。

棉纱市场，本周企业继续复工，中小纺企也都在积极地准备开工，因3、4月是行业传统小旺季，企业在积极准备。近期棉纱更多受原材料棉花价格影响，因此预计棉纱期货走势也将跟随棉花走势。

2.套利：目前棉纱和棉花价差仍大，可以考虑做空棉纱盘面利润。

3.期权：棉花05买CF005-C-13800

4.期现：目前棉花期现价差今天略回归，但持有高升水或棉花成本较低企业仍可考虑择时卖出期货锁定利润。

棉纱期现价差今天缩小，手中有现货且销售困难企业仍可以考虑卖期货。

国际市场

巴西：据巴西CONAB最新预测，2019/20年度巴西棉花产量预计282.4万吨，调增6.87万吨，植棉面积也调增4.17万公顷。

巴西商品交易所统计显示，巴西2019/20年度棉花已销售67.4万吨，2020/21年度棉花已销售13.6万吨。目前巴西国内棉价保持弱势，圣保罗41-4-35级棉价格66美分/磅，巴西棉农对雷亚尔汇率暴跌至历史新低反应平淡。

2020年1月巴西棉花出口量达到创纪录的30.8万吨，而美棉出口量也只有35万吨。巴西国内基础设施建设加快为棉花出口创造条件。截至目前本年度巴西棉花出口量累计达到138.5万吨。2019年8-12月中国累计进口巴西棉18.4万吨，占比36.3%。

印度：尽管国际棉价大起大落，但印度CCI持续收购使国内棉价保持基本稳定。截至上周末印度国内S-61-1/8级棉价格接近70美分，J-34价格68.85美分。据统计，截至1月末印度CCI累计收购新棉360万包(每包170公斤)。印度棉出口报价依然有竞争力，但除孟加拉国以外其他国家采购很少，原因是印度棉和美棉、巴西棉的价差有限。目前印度棉主要买主是孟加拉国、越南、印度尼西亚。

2019年12月印度棉花出口量10.3万吨，对中国出口只有9911吨。非官方预计，12月-1月中国采购60-70万包印度棉，考虑到配额将于2月底到期，因此1-2月装运将明显增加。2019年印度纺织品服装对美国出口达到80.51亿美元，同比增长5%，占美国纺织品服装进口的7.24%，其中羊毛服装对美国出口增长18%。

国内市场

从报价看，2月中旬以来“双29”机采陈棉公重报价13100-13200元/吨，“双28”机采陈棉公重报价12800-13000元/吨，“双28”南疆手摘陈棉公重报价13100-13250元/吨，均低于2019/20年度新棉200-300元/吨。一些疆内涉棉企业判断，随着内地大中型棉纺织厂加快复工(小厂短期因疫情防控、道路封闭、运输、人员等多因素复工偏慢)，新冠肺炎疫情扩散势头得到遏制并出现拐点，棉花等原料补库随之启动。如果2、3月央行继续释放流动性(降准降息)，大力支持中小微企业，那么郑棉CF2005合约重回14000元/吨以上概率较大，因此目前疆内棉企普遍持惜售、待涨的态度。

据奎屯、阿克苏、库尔勒等地棉企反映，2月中下旬内地大部分省份棉纺织厂、贸易商陆续复工，对新疆棉的询价、采购意愿逐渐回暖，特别是已移至内地库性价比较高的仓单棉受到的关注度更高。

2020年2月中国棉花协会对内地和新疆自治区定点农户进行第二次植棉意向面积的调查。全国植棉意向面积4557.48万亩，新疆2020年植棉意向面积3507.30万亩，长江流域467.79万亩，黄河流域543.71万亩。

下游纱布市场

目前受疫情影响，我国大部分地区纺企仍在延迟复工中，有少部分企业开工，特别是一些大型企业。中小纺企积极复工。受疫情影响下游订单也受到较大影响，短期内下游消费企业难以有明显恢复。