行业：截止2月17日已经生成仓单37260(-125)，有效预备仓单5257，合计折合棉花170.1万吨。截止2月16日新疆累计加工皮棉499.4万吨，累计检验488.1万吨，基本上棉花都已加工入库。1月底全国棉花商业库存总量约501.19万吨，较上月减少17.46万吨，减幅3.37%，原料供应端问题并不大，交通运输可能会成影响短期供应关键。本周新疆棉轮入竞买最高限价13672元/吨，较上周下跌43元/吨，由于今天郑棉大涨，储备棉无成交。纺企陆续开工，企业大部分都是抗击疫情和恢复生产两手抓，本周复工企业将大范围增加。2020年2月中国棉花协会植棉意向调查结果显示，全国植棉意向面积4557.48万亩，同比下降5.36%，较上期回升103.34万亩。

期货：2月17日受蝗灾消息影响，郑棉主力合约涨停，2005合约涨520至13510，2009合约涨540至13985，2101合约张550至14500，持仓量大增4.9万手至68.4万手。郑纱主力合约价格大涨，2005合约涨645至21615。

交易策略：1.单边：市场交易巴基斯坦、印度蝗虫消息，农产品大涨，由于巴基斯坦、印度是棉花主产区，棉花主力涨停。考虑目前无论是巴基斯坦还是印度，棉花都还未播种，实际上对棉花产量并未产生实际影响，后期如何发展还需观察蝗灾发展情况。但市场目前恐慌情绪较重，当前市场更多是提前消化蝗灾影响。

郑纱走势跟随郑棉，更多受蝗灾影响。本周企业继续复工，中小纺企也都在积极地准备开工，因3-4月是行业传统小旺季，企业在积极准备。近期棉纱更多受原料棉花价格影响，因此预计郑纱走势也将跟随郑棉。

2.套利：目前棉纱和棉花价差再次拉大，可以考虑做空棉纱盘面利润。

3.期权：棉花05买CF005-C-13800

4.期现：目前棉花期现价差跌至相对低点，但由于情绪影响，期货价格可能还会上涨，现货持有者可考虑择时卖出期货锁定利润。

棉纱期现价差大幅扩大，建议手中有现货企业可以考虑卖期货。

国际市场

美国：2020年2月7-13日，美国国内七大市场标准级现货平均价63.67美分/磅，较前周上涨0.70美分/磅，较去年同期下跌2.4美分/磅。当周，美国国内七大市场现货成交32629包，本年度累计成交1271622包。美国国内各地区现货价格上涨，得州地区国外询价清淡或一般，中国、巴基斯坦、泰国的需求最好，西部沙漠地区、圣约金地区国外询价清淡，受新冠肺炎疫情影响，部分棉商减少旅行，对市场持谨慎乐观态度，预计中国工厂复工和疫情得到控制后棉花需求有所反弹。皮马棉价格稳定，国外询价清淡。当周，美国国内纺织厂对8-12月装运4级棉有一定询价，多数工厂库存维持到夏天，环锭纺和气流纺需求正常。美棉出口正常，但在中国春节假期减少，远东地区对各类低价品种都有询价。

美国国家棉花总会(NCC)在2月16日的年度会议上预计，2020年美国棉花意向种植面积1300万英亩，同比减少5.5%。据NCC调查，2020年美国陆地棉意向种植面积1280万英亩，同比减少5.6%，皮马棉意向种植面积22.4万英亩，同比减少2.7%。NCC意向面积调查时间为2019年12月中旬-2020年1月中旬。按1380万英亩面积测算，2020年美国棉花收获面积预计1120万英亩。按平均单产848磅/英亩计算，美棉产量1980万包，其中陆地棉1910万包、皮马棉67.5万包。

国内市场

2020年2月，中国棉花协会对内地和新疆自治区定点农户进行第二次植棉意向面积调查。受新冠肺炎疫情影响，棉农不便外出，对早期春耕备播工作不利。往年正月过后，棉农已陆续开始农事准备，购买棉种及各种农资。3月中下旬应是购买农资的高峰期，但准备工作延后，棉农担心农资的生产、运输、供应因疫情受到影响，从而导致农资价格上涨。4月上中旬是春播的关键期，如疫情在3月中旬前得到有效控制，对棉花生产影响有限。分区域看，仅有新疆植棉意向面积降幅较上期缩小，长江流域和黄河流域植棉意向暂维持上期调查结果。调查结果显示：全国植棉意向面积4557.48万亩，同比下降5.36%，降幅较上期缩小2.14个百分点，意向面积较上期回升103.34万亩。本期新疆2020年植棉意向面积3507.30万亩，较2019年减少4.88%，降幅较上期缩小2.8个百分点，意向面积较上期回升103.02万亩。

1月新疆棉花专业仓储库出疆发运量36.35万吨，环比减少8.88万吨，高于去年同期6.92万吨。2019年度(2019年9月-2020年1月)出疆棉公路与铁路共发运163.8万吨，同比增加56.63万吨。

据中国棉花协会物流分会对全国18个省市的152家棉花交割和监管仓库、社会仓库、保税区库存和加工企业库存调查数据，1月底全国棉花商业库存总量约501.19万吨，较上月减少17.46万吨，减幅3.37%。

下游纱布市场

目前受疫情影响，我国大部分地区纺企仍在延迟复工中，有少部分企业开工，特别是一些大型企业。中小纺企也在积极准备复工或等待复工通知，预计本周内会有大量企业复工。受疫情影响下游订单也受到较大影响，短期内下游消费企业难以有明显恢复。