国内疫情突如其来，国内外股市和大宗商品大幅下跌，国内生产和消费均受到较大影响，经济下行压力有所增大。鉴于疫情影响，美国农业部调低全球棉花消费预期，导致国际市场棉花供应进一步宽松。随着储备棉轮入力度加大，国内市场供应压力略有缓解，棉价有企稳迹象。在以疫情变化为主导行情中，大部分企业不得不全力以赴迎接这个不寻常的“开工季”。

一、国内疫情突如其来，经济下行压力增大

2020年春节前夕，突如其来的疫情席卷大江南北，举国抗击疫情成为2020年春节长假主旋律。1月31日世界卫生组织宣布，将新冠肺炎疫情列为国际关注的突发公共卫生事件，但同时强调，没有必要采取限制国际旅行和贸易的措施。尽管如此，本次疫情对中国经济短期影响不容低估，疫情所造成的产业链活动停滞将导致内需恢复速度缓慢，为出口贸易带来新的压力，中国经济也因此面临更大的下行压力。国家将出台何种政策为受疫情影响的行业提供支持需高度关注。

二、国际市场供应进一步宽松，国内市场供应压力略有缓解

美国农业部最新发布的全球棉花供需报告显示，2019/20年度全球棉花产量2641.7万吨，较上月调增18.6万吨；全球棉花消费量2591.2万吨，较上月调减26.3万吨；产大于需超过50万吨，较上月扩大44.9万吨，全球棉花库存消费比为69%，达到2017/18年度以来最高水平。据国家棉花市场监测系统调查数据显示，截至2月14日国内累计交售籽棉折皮棉577.8万吨，累计销售皮棉280.9万吨，尚有296.9万吨新棉待售，较去年减少50.6万吨，加上12月2日以来新疆棉轮入，供应压力出现缓解迹象。值得关注的是，春节前疫情突发，上游供应和下游销售基本停滞，需求的恢复尚需时日。

三、增量收储稳定市场，疫情变化主导行情

2020春节期间，受疫情影响，国外股市和大宗商品纷纷下跌。春节后郑棉开盘跌停，避险情绪集中体现。为稳定市场情绪，防范棉纺产业链恐慌蔓延加剧，提振市场信心，保护实体企业良性发展，国家相关部委果断决策，中储棉公司精准出手，宣布每日增量轮入新疆棉，从原来7000吨/日增加到18000吨/日。自增量轮入储备棉以来，成交量较春节前大幅提升，成交率基本上是100%，郑棉期货价格随之企稳反弹，市场悲观情绪得到一定的缓解，有利于增强企业对后续正常复工的信心。不过除转产口罩和防护服的企业外，大部分纺织企业面临复工难问题：一是疫情防控工作正在进行中，纺纱工人短期内难以返回，且返回后也要隔离观察数日才能复工，同时企业担心复工后所需防护用品供应是否充足，疫情防控压力较大；二是部分纺纱企业可能因销售不畅在3月份面临还贷困难；三是坯布、服装生产企业担心产品积压，继续推迟开工，导致需求下降。据了解，虽外贸出口订单暂时没有被大量取消，但如果进一步延迟开工，订单流失风险势必加剧。总之大部分企业只能把复工和防疫一起抓，全力以赴迎接这个不寻常的“开工季”。

当前的市场行情是以疫情变化为主导的。春节以来，随着疫情大范围蔓延，包括棉花在内的大部分大宗商品价格进入低谷。若后期疫情好转，大宗商品价格势必反弹。相比其他大宗商品，棉花有收储做支撑，在疫情好转情况下，更容易吸引资金参与，反弹力度或将相对较强。

四、国内棉花产销存预测

本期产需预测调减2019/20年度消费量16万吨至742.89万吨，调增出口量0.32万吨至3.24万吨，调增期末库存15.68万吨至591.01万吨。