新冠肺炎疫情导致节后国内棉花期货开盘大跌，随后几个交易日逐步反弹，现货价格相对稳定。下游企业延迟开工，产品鲜有报价。由于疫情对纺织产能及下游消费的负面影响难以估量，需谨慎看待修复性反弹过后的棉价走势。

一、棉市大幅低开后逐步修复

受疫情扩散影响，春节期间国际市场下跌幅度较大，加之中国政府为防疫工作推迟开工日期，期货流动性锐减，节后首个交易日郑棉开盘跌停，但随后4个交易日逐步反弹修复。2月3-7日郑州棉花期货主力合约结算价12861元/吨，较前周下跌904元/吨，跌幅6.6%；代表内地标准级皮棉市场价格的国家棉花价格B指数均价13426元/吨，较前周下跌410元/吨，跌幅3.0%。纽约棉花期货主力合约结算价67.47美分/磅，较前周下跌2美分/磅，跌幅3.0%；代表进口棉中国主港到岸均价的国际棉花指数(M)均价76.68美分/磅，较前周下跌3美分/磅，跌幅3.3%，折人民币进口成本13213元/吨(按1%关税计算，含港杂和运费)，较前周下跌649元/吨，跌幅4.7%，内外棉价差由负转正。

二、新棉加工基本完成购销进度仍不理想

据国家棉花市场监测系统测算，截至2月7日全国累计交售籽棉折皮棉577.8万吨，同比减少10.2万吨；累计加工皮棉571.3万吨，同比减少5.3万吨，加工率98.8%；累计销售皮棉277.6万吨，同比增加247.6万吨，销售率48.6%，受春节假期延长和疫情防控影响，棉花购销进度缓慢。本周郑棉注册仓单连续3日减少，但周五仓单重新大幅增加，达到37068张，较前周增加370张。

三、节后中央储备棉轮入加量市场支撑作用明显

节后中央储备棉轮入挂牌量连续增加，于2月7日达1.8万吨，成交率持续维持高位，对市场支撑作用明显，郑棉逐步反弹。2月3-7日储备棉竞买最高限价14135元/吨，实际成交均价13757元/吨。

四、美国棉花出口略减印度棉花出口受阻

美国农业部报告显示，1月24-30日美国陆地棉净签约量7.54万吨，较前周减少4%。出于对冠状病毒扩散担忧，印度原计划向中国出口约4.3万吨棉花已被搁置。

五、棉纱价格小幅下跌企业继续推迟复工

棉纱行情变化不大，市场对后市需求预期不佳，担心年前订单违约风险，尚无明确报价。物流环节大部分仍处停滞状态，盛泽地区纺织工业开市时间甚至推迟至2月下旬。涤纶短纤成交稀少，常规外纱低于国产纱89元/吨；涤纶短纤价格下跌64元/吨至6866元/吨。

六、后市展望

本年度新棉购销进度不畅，工商业库存处历史高位，郑棉注册仓单居高不下，供应压力不减，江浙闵粤等地主要织造基地普遍延期至2月中下旬开工，节前大部分企业集中备货后库存充足，企业产能下降导致需求下降。一周以来，在中央储备棉加量挂牌轮入提振下，棉市从冲击中逐步修复，但疫情对中期棉花需求负面影响难以估量，需谨防反弹后棉市再度走弱。