本周，国内外棉价继续上涨；国际棉纱价格小幅上涨，国内棉纱价格延续弱势；涤纶短纤价格涨幅扩大。

一、国内棉花价格继续上涨

本周，市场仍在消化中美达成第一阶段经贸协议消息，推动国内棉价继续小幅上涨。2019年12月16-20日代表内地标准级皮棉销售价格的国家棉花价格B指数均价13345元/吨，较上周上涨121元/吨，涨幅0.92%；郑州棉花期货主力合约结算均价13355元/吨，较上周上涨87元/吨，涨幅0.66%。

二、国际棉花价格继续上涨

本周，市场乐观预期中美达成第一阶段经贸协议共识后，中国贸易商会或增加对美棉采购量，推动国际棉价上涨。2019年12月16-20日纽约棉花期货主力合约结算价67.14美分/磅，较上周上涨0.92美分/磅，涨幅1.37%，代表进口棉中国主港到岸均价的国际棉花指数(M)75.96美分/磅，较上周上涨0.03美分/磅，涨幅0.03%，折人民币进口成本13327元/吨(含港杂及运输费)，较上周上涨4元/吨，涨幅0.03%；国家棉花价格B指数高于国际棉花指数(M)折人民币进口成本高于18元/吨，上周是国际棉花指数(M)折人民币进口成本高于国家棉花价格B指数99元/吨。

三、储备棉轮入价格整体上涨，内外棉价差继续缩小

本周，储备棉轮入价格跟随郑棉价格上涨，内外棉价差继续缩小。2019年12月16-20日储备棉轮入成交均价13407元/吨，较上周上涨113元/吨，涨幅0.85%，国内市场棉花现货价格指数均价13238元/吨(中国棉花价格指数(312B品种)和国家棉花价格指数(3128B)算术平均值)，较上周上涨76元/吨，涨幅0.58%，国际市场棉花现货价格指数(考特鲁克A指数)均价76.08美分/磅，较上周上涨0.62美分/磅，涨幅0.82%，折人民币进口成本12947元/吨，较上周上涨106元/吨，涨幅0.82%；内外棉价差290元/吨，价差较上周缩小30元/吨。

四、国际棉纱价格小幅上涨，国内棉纱价格继续走弱

本周，国内纺织市场气氛虽有所好转，但成交依然谨慎，纯棉纱价格阴跌为主；国际棉纱销售小幅增加，外纱价格略有上涨；常规外纱价格高于国产纱203元/吨；下游织厂规划提前放假，纯棉布价格平稳为主；涤纶短纤价格随石油走势回升。

五、后市展望

国际棉价上涨高度有限。继中美第一阶段经贸协议文本达成一致后，12月20日晚国家主席习近平应约同美国总统特朗普通电话，贸易担忧情绪暂时得到缓解。周四美国众议院通过对特朗普弹劾条款，由于投资者预计弹劾案不会在参议院获得通过，市场表现平静，接下来一周欧美多数国家将迎来圣诞假期，市场波动受限。国际棉花市场方面，据美国农业部12月报告显示，2019/20年度全球棉花产量2636.8万吨，同比增加2.55%，棉花消费量2618.6万吨，同比下降0.02%，产大于需18.2万吨。当前国际棉花市场处新棉集中上市期，美国新棉收获进度接近90%。印度CCI收购未能将籽棉价格提升到MSP之上，导致近几周印度棉价持续下跌。南半球巴西棉花开始播种，美国农业参赞最新预计，今年巴西棉花面积和产量增长幅度在1.85%和0.88%。现货市场，中国签约美棉量增加，2019年12月6-12日2019/20年度美国陆地棉净签约量5.65万吨，较前周减少10%，其中中国签约量5692吨。国际棉纱市场整体平稳，局部棉纱价格小幅上涨，好于市场预期，印度纱和越南纱走货尚可，巴基斯坦纱销售略显压力，整体市场仍以谨慎操作为主，并无放量。下周圣诞节假期临近，预计市场交投趋弱，由于贸易忧虑未完全消退，国际棉价上涨高度受限。

多空因素掺杂，国内棉价持续性上涨势头待观察。近期中美经贸磋商进展平稳，经济数据显示企稳迹象，纺织业生产有所回暖，终端势头尚不明朗，据国家统计局最新数据显示，1-11月规模以上工业增加值同比增长5.6%，环比持平，其中纺织工业增加值同比增长1.4%，环比回升0.2个百分点，纺织服装、服饰工业增加值1%，环比持平。国内棉花市场方面表现平稳，新棉采摘基本结束，据国家棉花市场监测系统数据显示，截至12月20日全国累计交售籽棉折皮棉565.1万吨，交售率96.7%，全国累计加工皮棉491.4万吨，其中新疆加工皮棉435.2万吨，全国累计销售皮棉168.2万吨，其中新疆销售皮棉137.8万吨。随着新棉采摘结束，国内新棉库存达到年内相对高点。12月以后美棉、印度棉、西非棉等船期陆续到港，短期内供应端处季节性供应高峰期。郑棉仓单数量较上周增加11.9万吨至101万吨。皮棉现货市场气氛随中美形势略有好转，但整体采购依然谨慎。纺企原料采购需求不强，多集中在内地库资源，疆内资源多以套保和贸易商点价交易为主。下游大型纺企订单略显增加，山东、河南等中小纺企计划提前放假，沿海地区一些有订单的织造企业有提前备货计划。目前上游供应相对充足，下游消费未有趋势性回暖态势，短期经济回暖持续性待观察，后期中美贸易仍存在不确定性，棉价持续性上涨势头仍待观察。