12月欧佩克减产、中美贸易前景改善推动原油连续攀升，PX走势强劲推动PTA迎来反弹行情。但供需给予支撑不足，周四多头获利了结，PTA期价快速回落，基本结束此轮反弹行情。

在成本断不断发酵同时，供需面也出现小幅变化。如年前备货行情助推聚酯产销接连不断回暖，成品库存下降。不过这并不能代表PTA供需格局因此发生变化。因聚酯工厂并未因产销回暖而进一步扩大现金流盈利水平，反而陷入成品库存下降与盈利处亏损的怪圈。

近期聚酯工厂减产、下游备货、原料上涨是此次产销回暖主要驱动；不过聚酯工厂对未来原料供需压力仍持悲观预期，及假期临近未来订单将出现大幅缩水。近期聚酯工厂公布减产计划可看做下游对未来需求预期转弱的提前筹备。预期如此悲观，PTA需求面改善几率相对有限。

当前已进入检修的聚酯产能达到329万吨，仍有837万吨装置将陆续于12月下至1月中进入检修。据目前聚酯工厂公布检修计划看，由于检修企业多集中在1月，因此12月聚酯产量环比下滑不足1个百分点，1月聚酯产量环比下滑将达到8个百分点。

近期PTA供应端变化预期表

供应端看，目前大多数PTA装置基本结束年检，12月下旬仅存在海伦石化检修计划。1月看，福海创存在降负预期，其他装置检修均存在一定不确定因素。虽中泰石化及恒力石化新增产能均出现延迟投产现象，但推迟时间并不长，PTA整体供应依旧呈现逐步累库局面。

综上可见，PTA供应端装置检修力度转弱、新增产能稳步释放，与下游聚酯进入年前停工，PTA供需格局转弱趋势已非常明显，PTA库存水平将大幅攀升。虽目前PTA加工费长期压缩，但市场在无新利好刺激下给予PTA反弹驱动依旧不强。