本周，国内外棉价纷纷上涨；棉纱价格继续走弱；涤纶短纤价格小幅回升。

一、国内棉花价格上涨

本周，受美国原定于12月15日对中国加征关税计划推迟消息提振，国内棉价振荡上行。2019年12月9-13日代表内地标准级皮棉销售价格的国家棉花价格B指数均价13224元/吨，较上周上涨160元/吨，涨幅1.22%；郑州棉花期货主力合约结算均价13268元/吨，较上周上涨212元/吨，涨幅1.62%。

二、国际棉花价格上涨

本周，受中美贸易谈判乐观预期和美棉签约量增加带动，国际棉价上涨。2019年12月9-13日纽约棉花期货主力合约结算价66.23美分/磅，较上周上涨1.42美分/磅，涨幅2.19%，代表进口棉中国主港到岸均价的国际棉花指数(M)为75.94美分/磅，较上周上涨1.21美分/磅，涨幅1.62%，折人民币进口成本13323元/吨(含港杂及运输费)，较上周上涨206元/吨，涨幅1.57%；国际棉花指数(M)折人民币进口成本高于国家棉花价格B指数99元/吨，价差较上周扩大46元/吨。

三、储备棉轮入价格上涨，内外棉价差继续缩小

本周，储备棉轮入价格跟随期现货价格上涨，内外棉价差继续缩小。2019年12月9-13日中国储备棉管理有限公司计划采购新疆棉3.5万吨，成交均价13297元/吨，较上周上涨92元/吨，涨幅0.70%，成交最高价13316元/吨，成交最低价13166元/吨。国内市场棉花现货价格指数均价为13162元/吨(中国棉花价格指数(312B品种)和国家棉花价格指数(3128B)算术平均值)，较上周上涨107元/吨，涨幅0.82%，国际市场棉花现货价格指数(考特鲁克A指数)均价75.46美分/磅，较上周上涨1.41美分/磅，涨幅1.90%，折人民币进口成本12842元/吨，较上周上涨240元/吨，涨幅1.90%；内外棉价差320元/吨，价差较上周缩小133元/吨。

四、国内外棉纱价格继续走弱

本周，国内棉纱市场走弱，纯棉纱优惠走货；国际棉纱成交清淡，外纱价格继续下跌；常规外纱价格高于国产纱179元/吨；下游织厂规划提前放假，纯棉布降价销售；涤纶短纤价格随原料PTA走势小幅回升。

五、后市展望

国际贸易进展左右国际棉价走势。12月13日晚中方就中美第一阶段经贸协议发表声明，经过中美两国经贸团队的共同努力，双方在平等和相互尊重原则的基础上，已就中美第一阶段经贸协议文本达成一致。但投资者担忧并没有被完全消除，希望看到更多协议细节，且美国众议院司法委员会投票通过弹劾特朗普条款，给市场带来更多不确定性风险。国际棉花市场方面，据美国农业部12月报告显示，2019/20年度全球棉花产量2636.8万吨，同比增加2.55%，棉花消费量2618.6万吨，同比下降0.02%，是本年度以来美国农业部首次将2019/20年度消费量调整为同比下降。当前北半球棉花收获进度加快，截至2019年12月8日美棉收获进度89%，较前周增加6个百分点，除堪萨斯州和得克萨斯州以外，其他地区收获已基本结束；12月初巴基斯坦新棉上市量已达到126.6万吨；截至2019年11月18日印度棉花上市量约49.1万吨，印度棉花协会(CAI)最新预测，2019/20年度印度棉花产量602.65万吨，环比持平，同比增长13.6%。国际棉纱市场交投依旧清淡。除中巴自贸协定提振巴基斯坦棉纱价格略回升外，越南、乌兹别克斯坦、印度尼西亚棉纱价格均有走弱，中国订单尚无起色，印度气流纺需求有所下降，季节性需求走淡明显。在棉花供应充足，需求下行的市场中，中美关系是国际棉价走势不确定性的主要来源。

国内棉价区间波动。本周中央经济工作会议定调2020年，宏观调控将从各方面确保经济运行在合理区间，坚持稳字当头，同时强调，经济下行压力加大，全球动荡源和风险点显著增多，我国正处在转变发展方式、优化经济结构、转换增长动力的攻关期，结构性、体制性、周期性问题相互交织，‘三期叠加’影响持续深化。要做好工作预案。国内棉花市场方面，据国家棉花市场监测系统数据显示，截至12月13日新棉采摘基本结束，全国累计交售籽棉折皮棉561.4万吨，其中疆交售籽棉折皮棉496.5万吨，全国累计加工皮棉458.3万吨，其中新疆加工皮棉407万吨；全国累计销售皮棉140.5万吨，其中新疆销售皮棉115.2万吨，随着新棉采摘结束，新疆棉花库存达到年内高点。本周郑棉上涨带动棉企继续买入套保，郑棉仓单数量较上周增加5.7万吨至89.04万吨。皮棉现货市场采购冷清。年关临近，下游纺织市场再次走弱，棉纱优惠去库存为主，纯棉布库存较大，销售缓慢，随着12月底1月初物流运输陆续停运，布厂提前放假消息不断，预计年前原料备货量减少。据国家棉花市场监测系统调查显示，12月初被抽样调查企业纱产销率环比下降0.8个百分点，纯棉布库存比近3年同期平均水平高13.3天，准备采购棉花的企业占比环比下降4.9个百分点。临近年关放假节奏，市场对需求端愈加担忧，棉价上涨动力减弱。近期中美贸易谈判消息增多，警惕郑棉期货波动加剧风险。