本周，国内棉花现货价格坚挺，期货价格先跌后涨；国际棉花价格整体下跌；国内外棉纱价格延续小幅下跌态势；涤纶短纤价格由跌转稳。

一、国内棉花现货价格坚挺，期货价格下跌

本周，市场受中美贸易谈判消息左右，国内棉花期货价格先跌后涨，整体较上周下跌；皮棉现货价格在轮入支撑下保持坚挺。2019年12月2-6日代表内地标准级皮棉销售价格的国家棉花价格B指数均价13064元/吨，较上周上涨28元/吨，涨幅0.22%；郑州棉花期货主力合约结算均价13056元/吨，较上周下跌237元/吨，跌幅1.78%。

二、国际棉花价格整体下跌

本周，市场先后受中美贸易消息、美棉签约下降及美国就业数据好于预期影响，国际棉价先跌后涨，整体较上周下跌。2019年12月2-6日纽约棉花期货主力合约结算价64.81美分/磅，较上周下跌0.92美分/磅，跌幅1.40%，代表进口棉中国主港到岸均价的国际棉花指数(M)74.73美分/磅，较上周下跌1.05美分/磅，跌幅1.39%，折人民币进口成本13231元/吨(含港杂及运输费)，较上周下跌181元/吨，跌幅1.35%；国际棉花指数(M)折人民币进口成本高于国家棉花价格B指数167元/吨，价差较上周缩小209元/吨。

三、储备棉轮入开始，内外棉价差缩小

本周，储备棉轮入有序进行，内外棉价差缩小。2019年12月2-6日中国储备棉管理有限公司计划采购新疆棉35000吨，成交均价13205元/吨，成交最高价13319元/吨，成交最低价12879元/吨。国内市场棉花现货价格指数均价13055元/吨(中国棉花价格指数(312B品种)和国家棉花价格指数(3128B)算术平均值)，较上周下跌3元/吨，跌幅0.02%，国际市场棉花现货价格指数(考特鲁克A指数)均价74.05美分/磅，较上周下跌0.8美分/磅，跌幅1.07%，折人民币进口成本12602元/吨，较上周下跌250元/吨，跌幅1.95%；内外棉价差440元/吨，价差较上周缩小232元/吨。

四、国内外棉纱价格延续弱势

本周，国内纺织市场春节提前放假消息不断，棉纱价格阴跌为主；国际棉纱成交清淡，外纱价格继续下跌；国产纱仍居优势，常规外纱价格高于国产纱395元/吨；春节前国内坯布市场加大去库存回笼资金力度，纯棉布价格由稳转跌；涤纶短纤价格随原料PTA走势止跌回稳。

五、后市展望

国际棉价维持谨慎振荡格局。近期全球贸易局势和地缘政治频繁发酵，美国对欧盟、法国等再次展开关税打压，及中美贸易亦因涉港涉疆法案问题忧虑重现，预计在美国总统大选前，整体协议年内恐难落地，市场谨慎观望态势延续。国际棉花市场方面，北半球棉花上市量逐渐增加，美国农业部数据显示，截至12月1日美棉收获进度83%，比去年同期增加9个百分点；据印度棉花公司(CCI)统计，截至11月18日2019/20年度籽棉采收数量折皮棉约49万吨；截至12月1日巴基斯坦新棉上市量达到126.6万吨。美棉签约装运量再次下滑，11月22-28日一周，2019/20年度美国陆地棉净签约量3.71万吨，较前周减少42%，装运量3.78万吨，较前周减少10%；下游国际棉纱销售仍无起色，棉纱价格持续下跌，使纺织厂的利润受损。后期随着中国进入假期节奏影响，国际棉纱市场采购或将趋缓。短期内棉花基本面相对平静，市场焦点围绕中美贸易形势，下周在美国原计划12月15日起对中国商品加征关税政策未明确前，国际棉价或将维持谨慎振荡格局，另需关注下周美国农业部12月月报。

国内棉花区间波动。11月制造业景气度有所回升，中国制造业采购经理指数(PMI)50.2%，较上月提升0.9个百分点，同时地缘政治因素使中美贸易不确定性有所上升，制造业好转迹象能否延续还有待观察，12月即将召开的中央经济工作会议是观测和把握明年政策动向最好的风向标。国内棉花市场方面，据国家棉花市场监测系统数据显示，截至12月6日全国新棉采摘完成99.6%，累计交售籽棉折皮棉557.5万吨，累计加工皮棉418.5万吨，其中新疆加工皮棉371.9万吨，销售皮棉121.7万吨，其中新疆销售皮棉100.3万吨。随着加工量上升，皮棉套保需求不断增加，郑棉仓单较上周增加14.4万吨至83.3万吨。短期内国内棉花市场处季节性供应旺季。临近春节，下游纺织市场加快去库存进度，企业回笼资金为主，棉纱成交价格多以让利下行为主。12月1日起巴基斯坦主流棉纱品种将“零关税”进入中国市场，国内低支纱市场价格竞争将更加激烈。后端棉布、服装市场降价抛货回笼资金力度强于棉纱。随着春节临近，市场将逐渐步入年度结算中，现货市场活跃度或将逐渐下降，期货市场随中美贸易形势谨慎波动。