国庆节以来，棉花现货受中美关系趋暖影响，叠加新疆棉减产因素，出现较大幅反弹。近期由于中美经贸磋商出现波折，市场对未来预期降温，同时新棉上市量加大，套保量越来越大，使得现货再次转弱。

加工量方面，截至2019年11月19日全国开工企业886家，累计加工2813329吨，较去年同期减少0.35%；新疆开工企业780家，累计加工2763879吨，较去年同期减少0.07%；内地开工企业106家，累计加工49450吨，较去年同期减少19.34%。前期市场很关注新疆减产5-10%预期目前已经落空，对市场形成较大压力。目前新疆机采棉已采收完毕，南疆还有一部分手摘棉没有加工。

整体看，今年新疆产量同比去年会略减少，总量依然较大，大量新棉已注册成仓单或进行仓单预报。截至目前郑商所注册仓单加有效预报达到19881张，同比去年增长6474张，再创历史新高。

价格方面，前期市场价格一路上行，皮棉成本也在提升，内地新疆棉销售报价较地产棉高200-300元/吨，达到13200元/吨以上。今年地产棉品质较好，销售报价虽小幅上调，但纺企上门询价、看货的现象却较以前增加。近日受期货价格下行影响略下调。

下游方面，不论是小微纺企还是大中纺企普遍反映，销售行情有所好转，特别是下游企业采购意愿继续增加，询价明显回暖。棉纱价格方面，普遍上涨100-300元/吨，涨幅不及棉花。不过近期中美谈判不顺利，或对纱线价格产生负面影响。

前几天，国家公布收储消息，将利用竞价方式收储50万吨，对收储棉质量提出很高要求。该收储政策由于要求严格，利好有限，企业普遍表示交储困难，不如直接走现货。所以政策出台以来，价格不上反下。收储将于12月初展开，企业普遍抱有观望态度。

目前国内供应基本已明朗，盘面价格也体现近两日宏观面悲观情绪。未来行情走势还是受制于中美贸易磋商结果，国内棉花供需相比前期还是有好转，市场也不需过于悲观。