本周，国内棉价分化，国际棉价整体下跌；国内棉纱价格小幅上涨，国际棉纱价格相对平稳；涤纶短纤价格继续回落。

一、国内棉花价格分化

本周，受中美表示同意随协议进展分阶段取消加征关税消息提振，国内棉花现货价格保持坚挺，但随着新花上市量增加，期货套保压力较大，郑棉振荡下行，籽棉收购价有所回落。2019年11月4-8日代表内地标准级皮棉销售价格的国家棉花价格B指数均价12902元/吨，较上周上涨102元/吨，涨幅0.79%；郑州棉花期货主力合约结算均价13020元/吨，较上周下跌30元/吨，跌幅0.23%；代表全国主产棉省(区)白棉3级籽棉折皮棉均价的中国棉花收购价S指数11632元/吨，较上周下降75元/吨，降幅0.81%。

二、国际棉花价格下跌

本周，美元强势令商品市场承压，拖累国际棉价整体下跌。2019年11月4-8日纽约棉花期货主力合约结算价64.05美分/磅，较上周下跌0.73美分/磅，跌幅1.13%，代表进口棉中国主港到岸均价的国际棉花指数(M)为76.17美分/磅，较上周下跌0.06美分/磅，跌幅0.08%，折人民币进口成本13476元/吨，较上周下跌11元/吨，跌幅0.08%；国际棉价高于国内棉价574元/吨，价差较上周缩小113元/吨。

三、国内棉纱价格稳中有涨，国际棉纱价格相对平稳

本周，受中美贸易利好消息带动，纺织市场悲观气氛有所改善，棉纱价格稳中有涨；国际棉纱成交一般，外纱价格平稳，11月计征汇率调整后，外纱进口成本略有增加；国产纱价格仍有优势，常规国产纱均价低于外纱743元/吨；国内坯布市场成交有所走弱，纯棉布价格相对稳定；涤纶短纤价格随原料PTA继续下行。

四、后市展望

国际棉价盘整观望为主。本周美联储官员呼吁加息，美元再次表现出强势，大宗商品暂时结束前期强势表现，叠加中美贸易协议尚未达成之前，市场整体持谨慎态度。国际棉花市场方面，北半球新花收获进入高潮，季节性供应将逐渐增加，截至11月3日美棉收获进度53%，比去年同期增加5个百分点；印度贸易机构周五预测显示，由于耕地面积扩大，及季风雨高于平均水平提振单产，2019/20年度印度棉产量预计增长13.6%，目前印度棉报价已跌破MSP价格，但印度棉花公司未开始大量收购。虽近期印度和美国棉区都出现降雨，美国农业部环比下调全球产量，但全球同比增产预期不变，据美国农业部11月全球棉花产销存预测，2019/20年度全球棉花产量2654.9万吨，同比增加2.64%，消费量2645.2万吨，增速放缓至1%，产大于需9.7万吨。国际棉花咨询委员会(ICAC)预计2019/20年全球棉花产量2670万吨，同比增加3.93%，消费量2620万吨，同比增速仅0.27%，产大于需50万吨。下游棉纱市场行情平稳，现货成交一般，出口量跟随汇率浮动。近期因中美同意随协议进展分阶段取消加征的关税，市场气氛略有好转，但这其中也不乏反复，贸易纷争带来的需求端萎缩势头短期尚未改善，国际棉价进一步走高的动力不足。下周美国国会将就针对总统的弹劾调查首次举行公开听证，市场风险概率再次增加，国际棉价或继续延续盘整观望。

国内棉市上涨动力不足。据国家统计局数据显示，10月我国居民消费价格指数(CPI)和生产价格指数(PPI)延续分化态势，CPI同比上涨3.8%，PPI同比下降1.6%，PPI和CPI剪刀差-5.4，较上月扩大1.2个百分点，连续11个月为负，反映我国工业企业利润下降态势或将延续。国内棉花市场方面，近期新棉采摘进入尾期，新棉供应量逐渐增加，据国家棉花市场监测系统调查数据显示，截至11月8日全国新棉采摘进度90.1%，累计交售籽棉折皮棉491.3万吨，同比增加57.9万吨，其中新疆交售籽棉折皮棉450.3万吨，同比增加57.9万吨，全国累计销售皮棉53.7万吨，较过去4年均值减少6.7万吨，其中新疆销售皮棉45.1万吨。随着新棉上市量增加，市场套保需求增加，郑棉仓单大幅上升，截至11月8日郑棉仓单数量44.3万吨，较上周增加3.7万吨，郑棉承压下行明显。下游棉纱市场较前期略好转，粗支纱和气流纺走货相对较好，但整体订单量较往年明显减少，随着节日订单接近尾声，后续订单衔接困难，棉纱价格相对棉价相对平稳，且跟随棉价上涨困难，纺企观望心态浓郁。坯布市场大稳小动，个别厂家报价重心仍有走跌。终端消费疲弱，近期秋季广交会出现采购商参会数量和出口额同比双降情况，10月我国纺织品服装出口下降1.67%，为今年5月以来单月出口额最低水平，市场对4季度需求担忧。短期内国内棉价或将继续围绕中美贸易形势波动，需求动力不足限制棉价发挥空间。