国庆节期间，美棉价格小幅上行，表现略显强势，天气影响和中美贸易关系缓和预期同时支撑棉价。国庆节后一周，中美贸易磋商仍是市场关注焦点，国内棉价仍承压于新棉上市和需求疲弱，中美贸易磋商前景对于国内棉花下游需求影响深远。

国内新棉上市冲击市场

8月底全国棉花周转库存总量约252.09万吨，较上月减少36.72万吨，同比增加89.37万吨；8月工业库存和商业库存合计320.82万吨，同比增加69.48万吨，环比减少38.54万吨。国内棉花库存虽季节性回落，但同比看依然处多年高位。后期随着新棉大量上市，库存压力仍较大。

9月中旬新疆手摘籽棉开始上市，各地收购价不一。其中巴楚、奎屯手摘籽棉开秤价较高，衣分42%收购价6.1-6.2元/公斤；麦盖提、尉犁等开秤价较低，衣分43%收购价5.6-5.7元/公斤。当前新疆手摘籽棉加工量仍较少，且大部分轧花厂仍以做絮棉为主，开秤价较高的巴楚地区絮棉报价从初始的14200-14500元/吨下跌至13200-13500元/吨，开秤价较低的麦盖提地区絮棉报价从初始的13500元/吨下跌至13000元/吨。

9月底北疆机采棉开秤，兵团农六师定价4.8元/公斤，农二师、农八师联合定价5.1元/公斤，但需扣除10%水杂，机采棉理论加工成本较郑棉盘面仍有较大利润空间。9月27日郑棉价格下跌后，新疆各地区籽棉意向收购价下调0.2-0.3元/公斤。

美棉最新周度出口情况

美国农业部在棉花周度生长报告中称，截至9月29日当周，棉花生长优良率升至40%，之前一周为39%，上年同期为42%；棉花收割率为16%，之前一周为11%，去年同期为19%。美棉生长优良率总体持稳，但美国得州天气仍引发市场担忧，目前美棉收割率略偏低。

美国农业部公布的出口销售报告显示，截至9月26日当周，2019/2020年度美国陆地棉出口销售净增17.78万包，较前一周增加15%，较4周均值增加49%，表现偏好；出口装船15.47万包，较前一周减少12%，较4周均值减少16%。

行情展望

从美国农业部公布的月报看，全球棉花供给在新年度大幅增加，供给仍充足，而需求的表现则相对疲软，我国下游纺企订单在旺季背景下较8月好转，但好转幅度不及往年，当前下游以小单和短单为主，对后市的订单不甚乐观。不过棉花原料刚需补库仍有一定持续性，下游库存压力主要集中在加工厂环节。

随着国内新棉上市，10月、11月会以交易量较大的北疆机采棉为主，而当前北疆机采新棉理论加工成本较郑棉盘面仍有较大利润空间，再加上年度末库存偏高，后续库存压力仍较大。整体而言，国内棉价经过一轮下跌后，下方略有支撑，若中美贸易关系未能出现缓和，棉价仍难言乐观。