本周，国内外棉价纷纷下跌；国内外棉纱价格跟跌，涤纶短纤价格回落。

一、国内棉花价格下跌

本周，美国总统特朗普在联合国演讲多次指责中国，削弱市场信心，叠加国庆假期来临，资金离场观望，国内棉价下跌。2019年9月23-27日，代表内地标准级皮棉销售价格的国家棉花价格B指数均价12947元/吨，较上周下跌68元/吨，跌幅0.52%；郑州棉花期货主力合约结算均价12582元/吨，较上周下跌420元/吨，跌幅3.23%；储备棉轮出成交均价12005吨，较上周下跌133元/吨，跌幅1.09%。

二、国际棉花价格下跌

本周，受白宫正考虑将中概股从美国证券交易所除牌，以限制美国投资者对中国企业的投资影响，股市大跌，国际棉价随之下滑。2019年9月23-27日，纽约棉花期货主力合约结算价60.59美分/磅，较上周下跌0.68美分/磅，跌幅1.11%，代表进口棉中国主港到岸均价的国际棉花指数(M)71.82美分/磅，较上周下跌0.84美分/磅，跌幅1.15%，折人民币进口成本12677元/吨，较上周下跌143元/吨，跌幅1.12%；内外棉价差269元/吨，较上周扩大76元/吨。

三、国内外棉纱价格纷纷走弱

本周，国内棉纱市场后续订单乏力，纯棉纱价格短暂回暖后重回弱稳态势；受原料下跌和市场成交清淡影响，国际棉纱价格由稳转跌；常规纯棉外纱均价高于国产纱价格1015元/吨；国内纯棉布市场降价促销为主；涤纶短纤价格随原料PTA回落。

四、后市展望

国际棉价继续承压运行。近期白宫在讨论限制美国投资者资金进入中国，可能的措施包括，中概股从美国退市，要求MSCI明晟、富时罗素等国际指数公司将中国股票从它们的指数当中剔除，美国政府养老金不再投资中国资产，意味着贸易战可能将升级到科技战、金融战，
商品市场面临风险剧增。国际棉花市场方面，北半球棉花逐渐上市，截至9月22日美棉吐絮率64%，比去年同期增加7个百分点，美国中南和东南地区天气晴朗干燥，新棉开始顺利收获，USDA预计2019/20年度美棉产量将增加19%；9月1-20日印度新棉上市量4.18万吨，同比增长21%，印度业内权威机构的调查显示，2019/20年度印度棉花产量预计625.6万包，同比增长12-15%；虽然虽巴基斯坦新棉上市进度有所迟缓，但巴基斯坦新棉播种同比增长14%，USDA预计2019/20年度巴基斯坦棉花产量增加5%。消费方面，国际棉纱受原料下跌和汇率影响陷入困境，印度、巴基斯坦、中国等汇率下跌使越南纱出口企业承压，1-8月越南纺织品服装出口额同比增长8.2%，大幅低于上年同期的16.62%。目前印度纱厂陷入国内棉价高于国际棉价困境，7月、8月印度棉纱对中国出口额同比分别下降70%、79%。中美贸易争端和金融市场波动，使国家花纱贸易量萎缩，市场需求忧虑加重，叠加10月以后，北半球棉花陆续上市，国际棉价或将继续承压运行。另外需要警惕近期金融市场风险上升对国际棉花市场的影响。

国内棉价延续弱势运行。继上周美国考虑将中概股从美国退市后，9月26日美国决定对半导体设备及其下游产品发起两起337调查，涉及中国TCL集团、海信集团、联想集团和深圳万普拉斯科技有限公司等企业，意味着美国进一步打压中国高科技企业的力度，甚至对中国进行金融战、网络战等攻击的可能，国内市场面临压力大幅上升。国内棉花市场方面，据国家棉花市场监测系统调查数据显示，2019/20年度国内棉花总产量预计616万吨，同比增长0.9%，截至9月27日全国新棉采摘进度5.6%，同比下降1.4个百分点，交售籽棉折皮棉9.6万吨。目前各地籽棉收购价涨跌不一，但整体下跌居多。南疆手摘棉收购价5.4-6.3元/公斤，北疆机采棉4.7-5.0元/公斤，预计国庆节后新棉将集中加工，现货供应压力将显著增加，轧花厂新花套保需求将增加，期货盘面也面临较大压力。9月下游市场“旺季不旺”已基本结尾，低价销售使库存虽略有下降，但后续订单乏力，棉纱市场短期回暖后再次步入弱势行情，进口纱处亏损边缘，纯棉布销售不见起色，订单较往年明显缩量，部分纺企前往上海纱线面料展，寻求新订单，部分织厂安排国庆假期2-10天不等。整体棉花市场供大于需，中美贸易争端对整个棉纺织产业链造成破坏。下周随着中概股退出美国股票市场等相关概念在金融领域的不断传播，国内外市场对金融战的担忧愈发加剧，国际棉花市场将进入关键周。