郑棉：本周郑棉价格大跌，新棉收购价较低导致皮棉价格成本也较低，期货套利空间大，郑棉价格大跌。第21周(9.23-27)储备棉轮出底价12720元/吨，较前周上涨182元/吨。5月5日至9月26日储备棉轮出累计成交97.34万吨，成交率86.21%。新棉方面，新疆入市收购企业逐步增多，南疆收购较谨慎，籽棉成本高，但期货价格低，收购上来就是亏，因此都较谨慎。目前北疆仍是小范围采摘，大规模采摘预计国庆前后开始。北疆开始部分轧花厂开始收购，预期手摘棉收购价5.5-5.8元/公斤、机采棉收购价4.5-4.8元/公斤左右。南疆由于收购价较高，因此不少企业仍在观望。机采棉收购价折成皮棉成本在11000附近，现在1月合约价格12000附近，中间套利空间仍大，随着国庆期间收购量上来，会有大量企业将棉花在期货套保，利润空间将被压缩，因此从成本端看郑棉仍有向下空间。从供需端来看，陈棉大量未销售，新棉即将上市，下游消费难见大幅好转，因此基本面偏弱势。市场缺乏利好消息刺激，郑棉价格重心震荡下移，技术上也走弱。此外关注外棉走势及最新中美贸易谈判情况。国庆临近，注意风险控制，建议轻仓过节。

郑棉纱：棉纱方面，近期市场依旧维持低迷状态，现货价格相对持稳。纺纱厂、棉纱贸易商以去库存为主，交易略有好转，气流纺订单较好。涤纶短纤和粘胶短纤价格也相对稳定。近期坯布订单虽有所回暖，但整体回暖速度较缓慢。盛泽纱线C32S报价20200元/吨、C40S报价21300元/吨。短期内棉纱期货跟随郑棉价格波动。

国际市场

美国：9月19日一周，2019/20年度美国陆地棉净签约3.52万吨，较上周增加82.6%，主要签约的国家有巴基斯坦(0.8万吨)、危地马拉(0.69万吨)、越南(0.45万吨)；装运3.99万吨。截至当周，2019/20年度陆地棉累计签约194.2万吨，较去年同期减少4.9%，完成本年度预测的56%(5年均值为48%)；累计装运36.32万吨，装运进度10%(5年均值为9%)。当周中国净签约量0.33万吨、装运量0.19万吨。

9月23日美国农业部发布的美棉生产报告显示，截至2019年9月22日美棉吐絮率64%，比去年同期增加7个百分点，比过去5年同期增加7个百分点。美棉收获进度11%，比去年同期减少5个百分点，与过去5年同期持平。美棉生长状况达到良好以上的为39%，较前周减少2个百分点，与去年同期持平。

印度：截止9月20日全印度棉花播种面积1270.86万公顷，播种率105.1%，比过去5年同期增加8.2%。其中马邦播种面积438.37万公顷，播种进度105.7%，古邦播种面积266.68万公顷，播种进度102.4%。

由于新年度棉花单产预期大增、纺织生产出现下滑及中美贸易争端悬而未决，近日印度MCX棉花期货价格开始承压走低，10月合约跌至19710卢比/包。据统计，9月1-20日印度新棉上市量4.18万吨，几乎是上月同期两倍，同比也增长21%。尽管部分产区因降雨过量单产下降，但现货供应增加给棉价带来明显的压力，S-6近几日已出现快速下跌。不过10月1日新年度开始以后政府保护价将发挥作用，因此纱厂将再次陷入国内价格上涨、原料成本上升而国际价格下跌的窘境。据了解，经营利润不断下降已导致大量纱线产能被迫关闭。

国内市场

据疆内一些棉企反映，9月中下旬以来内地入疆棉花贸易企业明显增多，主要是采购机采棉做期货仓单。贸易商与棉企签订“预采购”合同，明确采购数量，按批入交割库并结算货款，或是直接采购现货，等公检结果出来根据指标差异实行“多退少补”。从调查来看，北疆昌吉市、精河县、沙湾县等棉区40%衣分机采棉开秤收购价4.5-4.8元/公斤，将加工费、短倒费、监管库“包干费”及4个月财务费用等计算在内(CF2001合约套保)皮棉综合成本11500-11800元/吨(毛重)。

据了解，随着当前陈棉籽资源殆尽，新棉籽上市缓慢，加上个别地区籽棉收购价上涨，棉籽行情得到支撑，棉籽价高难下。截至9月24日，阿克苏棉籽报价0.95元/斤，石子河0.98元/斤，吉昌1.00元/斤，乌鲁木齐、奎屯1.015元/斤，均无货成交。

下游纱布市场

纯棉纱市行情稳定，需求小幅回暖，库存有所减少，但同比往年行情较淡，新棉上市，供大于求格局更加严峻，传导致下游纱线报价有下行趋势；加之宏观不确定性，纺企悲观情绪浓郁，预计纱线行情近期仍以稳为主。近期江阴地区略回暖，客户询价增多，实际落单也比上月好转许多，由于临近国庆假期，现阶段客户下订单都较急，都想避开月底交货雷区。