虽今日上午开盘后郑棉期价下挫后有所回稳，但昨夜突然来临的较大跌幅仍让很多投资者心有余悸。初步梳理一下市场发展态势发现，棉花期现货价格下滑，主要是由于供应源源不断增长所致，同时下游需求持续低迷也打击市场看涨信心。

储备棉成交率和成交价双双降低

从近日储备棉竞价销售分析，昔日香饽饽逐渐成为“黑面馍”，上市初期的百分之百的成交率与高成交溢价已风光不再。据了解，9月25日储备棉轮出销售资源11907.4392吨，实际成交10396.6736吨，成交率87.31%。平均成交价格11951元/吨，较前一交易日下跌128元/吨，折3128价格13142元/吨，较前一交易日下跌108元/吨。9月26日储备棉轮出销售资源11052.8974吨，实际成交7752.612吨，成交率70.14%。平均成交价格12001元/吨，较前一交易日上涨50元/吨；折3128价格13186元/吨，较前一交易日上涨44元/吨。5月5日至9月26日储备棉轮出累计成交97.34万吨，成交率86.21%。

国内棉花库存同比增加

据中国棉花协会棉花物流分会对全国18个省市的164家棉花交割和监管仓库调查数据显示，截至8月底全国棉花周转库存总量约200.86万吨，较上月减少38.76万吨，下降量收窄13.36万吨，同比仍高86.8万吨。其中截至8月底内地商品棉周转库存63.68万吨，环比增加1.23万吨。从各省库存分布看，山东省库存量居首位，为18.26万吨，江苏省次之17.31万吨，河南省居第三位14.64万吨，湖北省5.90万吨，河北省4.29万吨，安徽省1.14万吨，福建省1.02万吨。增幅最突出的是山东省，较上月增加2.03万吨。其次是河南，增加1.07万吨。另外截至8月底新疆区内43家仓库商品棉周转库存137.18万吨，环比减少39.99万吨，同比仍高86.99万吨。。

国际市场主要产棉国增产明显

目前美棉生长优良率虽有所下降，但仍39%，与去年同期持平，采摘面积扩大。与此同时，有机构预计印度2019/20年度棉花产量可能较上年同期增长20%，将达到5年来最高水平。美国农业部发布的9月全球产需预测，2019/20年度美棉产量476万吨，同比增加19.03%，全球棉花产量同比增加4.92%至2719.4万吨。消费量2650.7万吨，同比增速由上月的2%放缓至1%。

国产新棉开秤价不及预期

目前新疆及内地新季棉花已开始采摘，各产区新棉开秤价普遍不及预期。新疆闫氏德海农业科技有限公司董事长闫友法说，库尔勒等地手摘棉已开始上市，当前轧花厂收购价5.1-5.2元/公斤(40衣分)，巴楚等个别地区手摘棉收购价当前最大6元/公斤左右，主要是当地轧花厂等抢购所致，不具有代表性。业内专业人士预计，在机采棉大量上市后，籽棉收购价可能只有4.3-4.6元/公斤，将低于前期4.8-5.2元/公斤预期。

另据了解，新疆一家棉花收购企业发布信息显示，机采棉昌吉某轧花厂收购价4.7-4.8元/公斤。该厂负责人表示，收购价预计不会超过5.0元/公斤，以目前市场上皮棉价格水平，这个籽棉收购价区间才能保证总收购加工成本不会太高。

郑棉期价“黑夜远遁”

昨夜郑棉期价出现较大跌幅，主要原因是受到上述供应增加影响，同时下游需求低迷也让投资者前期普遍持有看涨心理削弱。