2019年上半年，以丙烯腈为首的链条内产品(包括丙烯腈、腈纶、丙烯酰胺晶体)走势基本一致，整体呈现震荡上行后下跌趋势。探究上半年链条基本走势，真可谓“涨也丙烯腈，跌也丙烯腈”。

价格及利润篇

2019年上半年，丙烯腈及链条内产品价格1-5月震荡上行，6月触高下跌。1月正值春节前期，终端产品备货需求显现，丙烯腈链条产品价格维持窄幅震荡；春节过后，终端需求复苏缓慢，腈纶及酰胺工厂装置负荷不高，而丙烯腈厂家春节期间有一定库存累积，价格拉涨速度缓慢。然自2月底开始，英力士先后3套丙烯腈装置(英国28万吨/年、美国54.5万吨/年、德国30万吨/年)宣布不可抗力，一时间丙烯腈炒涨气氛浓厚，商家持货拉涨积极性较高，现货价格一度冲破16000元/吨大关。腈纶短纤1.5D价格也在5月涨至16800-17700元/吨，丙烯酰胺晶体价格上涨至15500-16100元/吨。然而仅靠原料供应面拉涨好景不长，进入6月，丙烯腈外盘检修装置减少，而国内终端需求跟进不足，6月丙烯腈及链条产品价格应声下跌。至6月底，丙烯腈华东港口地区自提价格参考12000元/吨附近，腈纶短纤1.5D价格下降至15600-17700元/吨，丙烯酰胺晶体价格下降至14000-14300元/吨。

表1 丙烯腈及链条产品价格变动对比表

表2 2019年上半年部分丙烯腈国内外装置检修表

而利润方面，上半年丙烯腈获利颇丰；腈纶工厂虽春节前后阶段性盈利，但随着原料丙烯腈价格追高拉涨，腈纶价格上涨乏力，工厂盈利空间再度受到挤压；丙烯酰胺晶体工厂因价格同涨同跌，利润盈利空间较大，然6月底价格有价无市，部分工厂存在累库现象，盈利水平需理性看待。

表3 丙烯腈及链条产品利润对比表

进出口篇

2019年1-5月，我国丙烯腈进口量累积达150.8千吨，同比增加2.7千吨，增幅达1.8%，出口量6.45千吨，同比增加6.1千吨。

2019年1-5月，腈纶短纤进口量31.31千吨，同比减少5.41千吨，降幅达14.73%。此外，1-5月腈纶丝束进口量达15.86千吨，腈纶毛条进口量达0.5千吨。

2019年1-5月，聚丙烯酰胺出口量35.04千吨，同比增加11.4千吨，增幅达42.78%。

价格预测篇

上半年丙烯腈因供应支撑增强，价格意外拉涨，展望下半年，江苏斯尔邦二期预期投产的压力之下，市场看空气氛弥漫，且终端需求跟进不足，宏观经济下行压力逐步传导，如此种种因素之下，预计丙烯腈价格大概率呈现弱势下行走势，期间或有阶段性反弹，但价格上涨幅度预期有限。

腈纶方面，原料丙烯腈走势预期偏弱，腈纶成本压力或有缓解，目前终端需求始终不畅，工厂操盘积极性不高，行业开工一般，关注成本压力减弱后腈纶市场的需求跟进情况，及“金九银十”旺季能否如期启动等因素，在原料丙烯腈下跌至成本线之前，腈纶价格或与原料丙烯腈保持一致。若需求跟进尚可，腈纶或可扭转与原料同涨同跌的被动局面。

丙烯酰胺方面，目前晶体工厂之间仍保持同时涨跌状态，虽实盘可灵活销售，但整体盈利空间可以保持。就下半年走势看，原料丙烯腈价格预期偏弱，丙烯酰胺成本支撑不足，预计价格亦有下滑。