行情走势

27日郑棉价格大幅冲高后大幅回落，909合约涨50至13765，2001合约涨55至14355，2005合约涨25至14850，持仓量增1.1万手至83.4万手。郑纱主力合约价格震荡上涨，2001合约涨215至219915。6月27日郑棉生成仓单16619(-46)张，有效预报1227张，合计折合棉花71.4万吨。中国棉花价格指数CCindex3128B价格1418859(+29)。6月27日储备棉轮出销售资源10980吨，实际成交10844吨，成交率98.76%，平均成交价格13069元/吨，新疆棉成交均价13217元/吨，地产棉成交均价12835元/吨。5月5日至6月27日储备棉轮出累计成交34.33万吨，成交率85.05%。据中国棉花协会物流分会对全国18个省市的186家仓储会员单位库存调查，5月底全国商品棉周转库存总量约352.81万吨，较去年同期增加97.46万吨，其中新疆库有棉花247.02万吨，同比增加90.53万吨。2019年5月我国进口棉花18万吨，同比增加38.5%，2019年1-5月我国累计进口棉花102万吨，同比增加74.7%。虽近期棉花价格上涨，棉花现货成交也开始活跃，但下游情绪仍较悲观，行业缺乏信心。然而我们看到无论是5月纺织品服装出口数据还是国内零售额，其实数据并没有市场那么悲观。棉花上游供应充足，下游消费相对差是不争事实，因此从供需层面上看，郑棉是较空的。但当前棉花消化库存阶段，储备棉最近成交率也维持高位，纺企近期也有补库，涤纶短纤价格也大幅回升，粘胶短纤价格有企稳回升迹象，下游似乎有好转迹象，多空双方分歧较大。目前中美贸易方面态度是影响近期走势主要因素，近两天各种消息炒作较多，对于贸易谈判我们仍需保持谨慎态度，随时关注可能出现的变化。预计近期波动率较大，可以考虑买入跨式期权。

棉纱现货价格略稳，纱布企业积极降低库存，缓冲贸易战带来的风险，市场仍较悲观的，市场关注中美贸易谈判结果。目前市场波动较大，下游企业由于产品库存难消化，按需少量采购。盛泽纱线C32S报价21100元/吨、C40S报价22100元/吨。近期期现基差较小，建议纺企等待机会再入场。

国际市场

印度：据印度媒体报道，由于今年季风雨延迟，政府鼓励种植油料作物，印度棉农准备改种花生等其他收益好的作物，今年古吉拉特邦植棉面积预计减少10-15%。由于降雨迟迟不来，古吉拉特邦主产区新棉播种始终没有加快进度。过去5年古吉拉特邦平均植棉面积3900万亩。本年度古吉拉特邦降雨一直匮乏，6月1日以来降雨量只有40毫米，比长期均值66.6毫米减少40%。由于花生生产成本低、收获后的残余物可以当饲料增加收入，因此花生便成更合适的选择。据悉，政府对油料作物的支持、饲料价格上涨和干旱使花生对棉农的吸引力更大。据统计，古吉拉特邦棉农购买300-350万包棉籽，去年450-500万包。5月时候古吉拉特邦棉籽需求预计700-720万包。马哈拉什特拉邦和其他南部产棉区的季风雨能否弥补古吉拉特邦面积减少还需要观察。

巴西：再过1个月巴西马托格罗索州新棉收获即将全面展开(比正常晚大约2-3周)，单产预计低于去年，播种延迟和面积扩大带来的问题是收获末期将进入雨季，新棉质量问题引人担忧，水分高将给机采棉的收获带来很大压力，且轧花厂加工能力也不足。虽巴西棉丰产，但收获和加工没有能跟上。由于目前玉米价格更好，因此下年度植棉面积可能会减少。

国内市场

据奎屯、乌鲁木齐、阿克苏等地棉花监管库反映，6月下旬以来皮棉汽运出库低迷不振，尤其南疆手摘棉及机采棉仍未止住下滑的势头。出疆棉以中高品质北疆机采棉、郑棉仓单为主，重点流向是河南、山东、江苏、湖北等地。南疆部分棉企表示，虽6月以来棉花出疆公路运费持续下滑(阿克苏至南阳、郑州等地运费带票650-680元/吨，较2-3月高点时下降超过100元/吨)，但6-7月打算汽运出疆的棉花加工企业、棉花贸易商仍较少。内地库新疆棉销售处于半停滞状态，棉企6月以后资金压力逐渐上升，内地库装卸、仓储、保险等收费高于新疆。

近两日受郑棉振荡回调影响，皮棉基差销售报价随之有100-200元/吨下滑，除现货询价、成交没有多少起色外，“点价”仓单的流出较前几周景气度明显减弱。6月24-25日贸易商“双29”(21级手摘棉)内地库公重报价14750-14850元/吨，“双28”北疆机采棉公重报价14350-14450元/吨，3128/3129级(断裂比强度26.5-27.5cN/tex)机采棉公重报价13900-14100元/吨.贸易商试图调高基差，减缓现货跟随郑棉脚步，从而获得比交割更高收益。

下游纱布市场

纯棉纱行情弱稳，报价跌势放缓，受到积极讯号刺激，加之原料价格小幅上涨，整体信心稍有提振，部分前期低价抛货纱价稍有回调。但当前大环境仍显凄惨，胀库还贷产销问题多。

据海关统计，2019年5月我国进口棉纱线21万吨，环比增加10.53%，同比持平；出口棉纱线约3.56万吨，环比减少4.99%，同比减少6.44%。2019年1-5月我国进口棉纱线87万吨，同比增加4.82%；出口棉纱线17.36万吨，同比减少6.16%。