近1个月时间内，国际油价跌势来袭，其中WTI下跌8.86美元、BRENT下跌10.07美元，进而以成本端支撑不足为导火索，引发聚酯行业整体进入疲软阶段，全线聚酯品种价格尽数下滑，跌幅从100-900元/吨不等。其中PX作为聚酯产业链龙头原料，其易跌难涨属性更加凸显。

近一个月PX及相关产品价格表

在短短1个月时间内，因全球经济放缓预期，引发需求下滑担忧加剧，加以美国原油库存及产量双增，及欧佩克产油国减产事宜不确定性，国际油价呈现偏弱盘整走势，进而成本端支撑放缓；PX方面，除成本动能不足以外，供需格局压力亦尤为明显，伴随着恒力石化450万吨/年PX生产线路全线投放，每月国内新增PX释放量达30万吨左右，且进入6月以来国内PTA装置意外停车检修事件增多，亦相应降低对PX需求能力，故PX利空氛围占据主导，走势易跌难涨；PTA及聚酯产品方面，则因库存累积且产销表现低迷影响而伴随性下行，但整体价格波动更为剧烈；MEG则是因刚需补货、外商合约减量等因素影响而坚挺运行。

现金流方面，聚酯原料波动幅度远远高于聚酯产品，其中PX现金流呈现外流态势，PTA及MEG的现金流则出现一定程度累积。受高度进口依赖特性影响，PX环节多年来占据整个产业链绝大部分现金流，进而下游乃至终端苦不堪言，进入2019年，伴随着恒力石化“炼油-芳烃-聚酯”一体化项目的落地，下游企业议价能力大幅提升，进而PX现金流逐渐向下传导；与此相反的则是，PTA及MEG的利润则出现明显回升，其中PTA加工费，前期曾一度触及2000元附近，企业效益情况年内得到明显改善；再至聚酯产品来说，整体现金流并未得到明显改善，虽经过两周产销回暖后工厂库存压力得到缓和，且目前织造工厂坯布库存处近年同期高点，但原料价格传导不畅，现金流方面依旧维持在微利水平。

目前看，在装置集中检修、聚酯需求修正利好，多头资金作用下，PTA已开始强势上涨走势，进而带动涤纶长丝、短纤、瓶片等纷纷跟涨，聚酯迎来短暂回调期。但PX整体看，依旧不容乐观，加以后续中化弘润、海南二期等新增投放预期，心态延续谨慎偏悲观。