行情走势

本周ICE期棉价格重心较上周下跌。由于美国威胁墨西哥要增加关税，导致担忧情绪加剧，此外对于USDA报告偏空预期导致加工重点较上周低。但由于价格跌至65美分左右有较大支撑作用，且本周中国价格反弹，因此美棉在该位置震荡略反弹。本周美棉种植进度再次大幅落后，优良率也下降。截至2019年6月9日美棉播种进度75%，较过去5年平均值减少12个百分点；美棉现蕾率11%，较过去5年平均值持平；美棉生长状况达到正常以上的85%，高于去年同期的79%。6月6日一周，2018/19年度美国陆地棉净签约1.7万吨，装运8.17万吨；截至当周，2018/19年度陆地棉累计签约344.02万吨，完成本年度预测的111%，累计装运241.52万吨，装运进度78%。

本周印度棉花震荡走势，S-6报价45800卢比/candy，折84美分/磅。印度由于国内棉花库存较少，棉花价格相对较高，近期印度大量签约美棉。新年度预计印度棉花产量将大增，印度CAI预计，印度北部地区植棉面积有望增长10%。中部和南方产量还是要看印度季风情况。

本周郑棉价格大幅反弹，价格从最低12720反弹至最高13665。一方面目前郑棉已是近几年低点，超跌反弹，另一方面现货价格迟迟不跟，期现价差修复过程中。此外5月中国纺织品服装出口数据不错也给郑棉反弹一定支撑。受郑棉反弹影响，本周储备棉成交均价和成交率略提升。5月5日至6月14日储备棉轮出累计成交25.51吨，成交率81.90%。据中国棉花协会棉花物流分会统计，截至5月底新疆区内43家仓库商品棉周转库存242.08万吨，较去年同期增加91.12万吨。截止2019年5月底2018/19年度出疆棉累计发运量245.92万吨，新疆仍有大量棉花未出疆。现在棉花基差点价成交尚可，一口价销售企业报价没优势，南疆大部分企业亏损严重，企业资金和销售压力都非常大，市场有人士呼吁国家尽快轮入部分储备棉。国内棉花供应相对宽裕，由于贸易战影响及对全球消费担忧，近期国内情绪非常悲观。下游纱线和坯布企业停机限产，整个产业链都在降低库存和风险，中小纺织企业亏损严重，预计消费端短期难有起色。然而5月纺织品服装出口数据却是表现很不错，环比增长22.46%，同比增长1.65%，行业也须有信心，不宜过分悲观。消费端利空，但目前郑棉价格长周期看属于低位，且棉花消化库存阶段，多空双方分歧较大。近几日郑棉价格大幅反弹，修复期现基差，技术上突破20日均线仍偏强。关注中美贸易方面态度及美棉走势。由于目前价格向下空间有限，向上想象力较大，建议可买入远月深度虚值看涨期权。

棉纱现货价格继续走弱，纱厂纷纷下调报价，纱布企业积极降低库存，缓冲贸易战带来风险，甚至有企业开始抛售，小纺织企业压力明显，纺织行业开启又一轮去产能。目前波动较大，下游企业由于产品库存难消化，现在多观望不采购。盛泽纱线C32S报价21300元/吨、C40S报价22400元/吨。目前期货价格相对较低，基差不合适，建议纺织企业观望。

国际市场

美国：6月6日一周，2018/19年度美国陆地棉净签约1.7万吨，较前周减少58.8%，主要签约国有印度(0.69万吨)、越南(0.57万吨)、印尼(0.22万吨)；装运8.17万吨，较前周增加16.8%。截至当周，2018/19年度陆地棉累计签约344.02万吨，较去年同期减少6.9%，完成本年度预测的111%；累计装运241.52万吨，装运进度78%。当周中国净签约量和装运量分别-0.13万吨和0.96万吨。本周下一年度陆地棉净签约0.97万吨，下一年度累计签约84.65万吨。6月10日美国农业部发布美国棉花生产报告显示，截至2019年6月9日美棉播种进度75%，较前周增加4个百分点，比去年同期减少13个百分点，较过去5年平均值减少12个百分点。美棉现蕾率11%，比去年同期减少3个百分点，和过去5年平均值持平。美棉生长状况达到正常以上的85%，高于去年同期的79%，较前周减少2个百分点。

印度：据印度媒体消息，印度北部地区的旁遮普邦和哈亚纳邦已于5月中旬完成播种。由于棉花价格理想，今年印度北部地区植棉面积显著增加。据印度农业部最新数据，旁遮普邦面积增长41%，达到40万公顷，哈亚纳邦面积增长5%，达到63.5万公顷。某大型棉种公司在北部地区棉籽销量同比增长10%。尽管如此今年棉花生产还要看马哈拉什特拉邦、古吉拉特邦、卡纳塔卡邦、安得拉邦等地季风雨进展情况，预计未来10天季风雨形势将会逐渐明朗。印度CAI预计，印度北部地区植棉面积有望增长10%，但具体情况还要看季风雨和竞争作物的情况。去年印度将MSP上调25%，达到5450卢比/公担，大多数棉农最终售棉价6200卢比/公担，利润相当不错。虽现在季风雨刚开始，预测印度中部西部和南部地区的种面积还为时尚早，但印度农业部和官方人士普遍对今年棉花生产持乐观态度。

国内市场

2019年5月中国棉花协会棉农分会对内地12个省市和新疆自治区2866个定点农户进行植棉面积及播种进度、棉苗生长情况调查。调查结果显示：全国棉花生长处于第4-5真叶期，按照被调查棉农植棉面积加权平均计算，全国植棉面积4815.6万亩，同比减少1.77%，与上期持平。截止到5月31日全国棉花播种进度99.7%，同比增加0.26个百分点，新疆棉区和黄河流域播种全部完成，长江流域移栽进度97.07%，同比上涨0.75个百分点。全国棉区受天气影响，棉苗生长不足。其中新疆棉区极端天气频发，气温突降光照不足，生长较往年晚10天左右；黄河流域晴热少雨、旱情显现，棉田墒情不足；长江流域受不同天气影响，棉花长势不一。

上旬气温塔城地区北部大部、伊犁州部分、巴州大部、阿克苏地区部分偏低，全疆其余大部地区偏高；降水量阿勒泰地区部分、塔城地区北部大部、伊犁州大部、哈密市大部、巴州北部大部、阿克苏地区部分偏多，全疆其余大部偏少。旬内北疆大部冬麦处于灌浆期，南疆西部绝大部冬麦成熟，伊犁州和南疆其余冬麦乳熟；冷凉地区春麦处于拔节期，平原大部春麦抽穗扬花；春玉米部分拔节；北疆大部棉花进入第五真叶期，部分开始现蕾；南疆大部棉花现蕾。本旬气象条件对农作物、特色林果及牧草生长较有利。

下游纱布市场

近期纯棉纱订单较清淡，成交以实单议价，织厂按定单采购。常规纱厂库存压力增大，部分工厂以限产来合理控制库存，各个工厂都在积极寻找合作订单。为缓解库存纱线资金压力，节后部分企业下调纱线600-700元/吨，但促销结果仍不尽理想。下游停机、停采，用棉量将继续缩减。所以下游需求不畅仍制约棉价反弹。近期订单较少，市场较冷清，常规品种出货主要以粗厚品种为主，定织询价较多，实单较少，天丝、莫代尔等特殊纱线出货量增多，染厂订单不好，竞争激烈，接单不容乐观。

据海关统计，2019年5月我国纺织品服装出口额238.31亿美元，环比增长22.46%，同比增长1.65%。其中纺织品(包括纺织纱线、织物及制品)出口额116.44亿美元，同比增加3.55%；服装(包括服装及衣着附件)出口额121.87亿美元，同比减少0.11%。2019年1-5月我国纺织品服装累计出口额995.89亿美元，同比下降2.88%，其中纺织品累计出口额483.12亿美元，同比增长1.41%；服装累计出口额512.77亿美元，同比下降6.60%。