行情走势

11日郑棉价格大幅反弹，909合约涨280至13260，2001合约涨275至13760，2005合约涨275至14145，持仓量略增至80.2万手。郑纱主力合约价格也大幅反弹，2001合约涨295至21205。6月11日郑棉生成仓单17368(-59)张，有效预报909张，合计折合棉花73.1万吨。中国棉花价格指数CCindex3128B价格14008(-11)。6月11日储备棉轮出销售资源9848吨，实际成交4646吨，成交率47.18%，平均成交价格12784元/吨，新疆棉成交均价12903元/吨，地产棉成交均价12565元/吨。5月5日至6月11日储备棉轮出累计成交23.35吨，成交率82.75%。2019年5月出疆棉发运量32万吨，较上月少8万吨，截止2019年5月底2018/19年度出疆棉累计发运量245.92万吨，占预测新疆产量517万吨的47.57%，新疆仍有大量棉花未出疆。据中国棉花协会棉花物流分会统计，截至5月底新疆区内43家仓库商品棉周转库存242.08万吨，较去年同期增加91.12万吨。现在棉花基差点价成交尚可，一口价销售企业报价没优势，南疆大部分企业亏损严重，企业资金和销售压力都非常大，市场有人士呼吁国家尽快轮入部分储备棉。据海关统计，2019年5月我国纺织品服装出口额238.31亿美元，环比增长22.46%，同比增长1.65%。国内棉花供应相对宽裕，由于贸易战影响及对全球消费担忧，近期国内情绪非常悲观。下游纱线和坯布企业停机限产，整个产业链都在降低库存和风险，中小纺织企业亏损严重，预计消费端短期难有起色。然而我们也看到5月纺织品服装出口数据却是表现很不错，因此虽目前形势很差、压力很大，但行业也须有信心，不宜过分悲观。目前下游消费预期差利空市场，且美棉下跌也给郑棉带来压力，但郑棉现在价格长期看属于低位，且棉花消化库存阶段，因此追空风险大，建议观望。由于目前价格向下空间有限，向上想象力较大，可买入深度虚值看涨期权。

棉纱现货价格继续走弱，纱厂纷纷下调报价，纱布库存都较高，企业积极降低库存，甚至有企业开始抛售，小纺织企业压力明显，纺织行业开启又一轮去产能。目前波动较大，下游企业由于产品库存难消化，现在多观望不采购。盛泽纱线C32S报价21300元/吨、C40S报价22400元/吨。目前期货价格相对较低，基差不合适，建议纺织企业观望。

国际市场

美国：6月10日美国农业部发布美国棉花生产报告显示，截至2019年6月9日美国棉花播种进度75%，较前周增加4个百分点，比去年同期减少13个百分点，较过去5年平均值减少12个百分点。美国棉花现蕾率11%，比去年同期减少3个百分点，较过去5年平均值持平。美国棉花生长状况达到正常以上的85%，高于去年同期的79%，较前周减少2个百分点。

澳大利亚：目前澳大利亚棉花收获和加工正在进行，澳大利亚棉花协会预计2018/19年度澳棉产量210万包，不到上年度一半，预计2019/20年度产量将再减少一半。澳大利亚棉花协会表示近1年来澳棉生产饱受干旱摧残，产棉区极度缺水导致单产大幅下降，灌溉田单产7-14包/公顷，旱地田和灌溉田单产均低于正常水平。同时新棉马值偏高和绒长偏短使新棉质量大受影响。预计2019/20年度澳棉基本没有任何结转库存。

国内市场

中国棉花协会棉花物流分会统计，截至5月底全国棉花周转库存315.78万吨，高于去年同期108.85万吨，其中新疆区内43家仓库商品棉周转库存242.08万吨，较去年同期增加91.12万吨。新疆棉移库、出疆销售这个“老大难”问题仍旧非常突出。

据调查，6月9-10日河南、山东、湖北等内地库3128/2128级(断裂比强度26-27cN/tex)手摘棉基差公重提货报价集中13850-14100元/吨，3128/3129级(断裂比强度27.5-28.5cN/tex)手摘棉公重提货价14300-14500元/吨，北疆“双29”机采棉(长度29mm及以上、强力29cN/tex、杂质2.5%以内)公重提货报价14800-15000元/吨。

下游纱布市场

近期棉纺织企业或多或少都有棉纱库存，下游纯棉纱价格较乱，客户小批量订单拿货较快，长期使用常规品种则是在不断询价，以求成本可以降到最低，对上游工厂来说长期合作和对纱线批次及稳定性有极大要求的才会大量拿货，且价格也很难达到工厂期望线。

据海关统计，2019年5月我国纺织品服装出口额238.31亿美元，环比增长22.46%，同比增长1.65%。其中纺织品(包括纺织纱线、织物及制品)出口额116.44亿美元，同比增加3.55%；服装(包括服装及衣着附件)出口额121.87亿美元，同比减少0.11%。2019年1-5月我国纺织品服装累计出口额995.89亿美元，同比下降2.88%，其中纺织品累计出口额483.12亿美元，同比增长1.41%；服装累计出口额512.77亿美元，同比下降6.60%。