【本月特点】国内外棉价持续上涨

【后期走势】国内市场，因储备棉轮出和配额政策实施，短期内棉花供给宽松，纱线价格下跌，棉价上涨困难。国际市场，短期内供给压力缓解，下游消费动力减弱，市场关注中美经贸磋商动向，国际棉价或将延续震荡走势。

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(一)国内棉价小幅上涨。4月纺纱企业产销率提高，棉价持续上涨。4月国内3128B级棉花月均价每吨15660元，环比涨0.5%，同比涨1.1%。郑棉期货主力合约(CF909)月结算价每吨15530元，环比涨3.2%，同比涨0.9%。

(二)国际棉花价格上涨。本月上旬受全球股市上涨及美棉出口拉动，国际棉价持续上涨。中旬美国农业部调减全球棉花消费量，中国增发滑准税配额政策公布，国际棉价震荡。下旬美元指数回升，中国储备棉轮出政策公布，棉价略有下跌。4月CotlookA指数(相当于国内3128B级棉花)月均价每磅87.29美分，环比涨4.2%，同比跌5.4%。

(三)国内外棉价差缩小。CotlookA指数(相当于国内3128B级棉花)折合人民币每吨12913元，比中国棉花价格指数(CCIndex)3128B级每吨低2747元，价差比上月缩小362元。进口棉价格指数(FCIndex)M级(相当于国内3128B级棉花)月均价每磅87.24美分，1%关税下折到岸税后价每吨14539元，比国内价格低1121元，价差比上月缩小190元；滑准税下折到岸税后价每吨15493元，比国内价格低167元，价差比上月缩小56元。

(四)3月棉花进口和纺织品服装出口同比增长。据海关统计，3月我国进口棉花15.2万吨，环比减33.7%，同比增41.8%。其中美国、澳大利亚、印度、巴西是我国主要棉花进口来源国，进口量分别占进口总量的27.2%、24.2%、17.5%、15.9%。1-3月我国进口棉花66.2万吨，同比增92.5%。3月我国进口棉纱19万吨，环比增58.3%，同比增10.4%。1-3月我国进口棉纱线约47万吨，同比增2.2%。3月我国纺织品服装出口181.82亿美元，环比增39.1%，同比增28.4%。1-3月我国纺织品服装出口563.21亿美元，同比减2.2%。

(五)纱产量同比增长。1-3月我国纱产量637.6万吨，同比增2.2%。主要代表品种32支纯棉普梳纱线4月均价每吨23001元，环比跌0.2%，同比跌0.8%。

(六)ICAC预测2019/20年度全球棉花产量与消费量较上年度增加。国际棉花咨询委员会(ICAC)预测，2018/19年度全球棉花产量2606万吨，较上月调增2万吨；消费量2691万吨，较上月调增4万吨；贸易量调增27万吨至964万吨，期末库存1745万吨，较上月调减19万吨。2019/20年度全球棉花产量2756万吨，消费量2730万吨，均较2018/19年度明显增加。

(七)预计国内外棉价短期震荡。国内市场，从供给看，截至4月26日全国销售皮棉394万吨，尚有217万吨新棉待售，储备棉计划轮出100万吨，新增棉花进口滑准税配额80万吨，市场棉花供应充足。从需求看，国内减税政策全面推开，有望拉动棉纺产品消费，支撑棉价。国际市场，美国农业部将国内消费量调减至100多年来的最低水平，调增期末库存。国际棉花咨询委员会(ICAC)认为，虽棉花消费增长减慢，但2019/20年度全球用棉量仍将达到历史新高。综合各因素，预计短期国内外棉价或将保持震荡走势。