本周，国内棉价期货下跌现货坚挺，国际棉花继续上涨；国内棉纱由涨转跌，国际棉纱价格由涨转稳；涤纶短纤价格继续回落。

一、国内棉价期货下跌现货坚挺

本周，棉花市场补库缓慢进行，皮棉现货报价略显坚挺，下游棉纱订单回暖乏力，拖累郑棉期货价格下跌。2019年3月25-29日，代表内地标准级皮棉销售均价的国家棉花价格B指数15568元/吨，较上周上涨17元/吨，涨幅0.11%，郑州棉花期货主力合约结算价15171元/吨，较上周下跌137元/吨，跌幅0.89%。

二、国际棉花价格上涨

本周，美棉下年度意向种植面积不及预期，推动国际棉价上涨。2019年3月25-29日纽约棉花期货主力合约结算价77.21美分/磅，较上周上涨1.17美分/磅，涨幅1.54%，代表进口棉中国主港到岸均价的国际棉花指数(M)为85.95美分/磅，较上周上涨1.53美分/磅，涨幅1.81%，折人民币进口成本14622元/吨，较上周上涨253元/吨，涨幅1.76%；内外棉价差946元/吨，较上周缩小237元/吨。(详见附件1)，

三、国内棉纱价格再次转弱，外纱价格由涨转稳

本周，国内棉纱销势放缓，纯棉纱价格再次回归弱稳态势；国际棉纱市场再度观望，外纱价格由涨转稳，常规纯棉外纱均价低于国产纱495元/吨；国内坯布市场平稳，品种销势分化，纯棉布价格持稳；涤纶短纤价格跟随原料PTA走势继续回落。

四、后市展望

北半球春播开始，国际棉价波动区间扩大。英国脱欧未果，导致欧元区货币集体走低，以土耳其里拉为代表的新兴市场货币再次重挫，金融市场使美元获得避险买需支持，抑制商品市场上涨，下周多国PMI及美国零售数据公布，市场保持谨慎预期。基本面上，上周美棉出口签约再次提速，截至3月21日，本年度美棉累计出口装运160万吨，较上年同期减少10%，占本年度美棉产量的40%，完成出口预计的49%；印度棉花协会预计本年度印度棉产量557.6万吨，至3月中旬，印度新棉上市量已达400万吨，同比减少3%，出口量达68万吨，完成预计出口量的80%。为抑制棉价上涨，CCI开始抛售库存,目前已累计销售1万包(0.17万吨)。随着国际花纱价格的反弹，不少印度棉、印巴棉纱厂单方违约或延期装运现象增多，要求提高成交价格，导致中国、孟加拉等买家纷纷削减甚至暂缓对远月船期印巴纱的签约。市场关注度转向价格相对平稳的越南纱。中国棉纱价格试探性上涨后再度进入弱势状态。预计花纱市场再度进入观望。最新美国农业部预计，下年度美棉植棉面积同比下降2%，与之前扩张预期形成鲜明对比，对短期ICE价格或有一定支撑。但当前经济环境限制各国春播和天气变量的发挥。预计4月以后，国际棉价波动空间和频率将会增加。

阶段性行情难以持续，国内棉价振荡盘整为主。1-2月全国规模以上工业企业实现利润总额同比下降14.0%，其中纺织业下降11.3%，4月起减税降费政策开始实施将利于工业利润修复，近期市场主要关注第九轮中美经贸高级别磋商。基本面上，据监测系统数据显示，截至3月29日累计加工皮棉591万吨(产量607.5万吨)，累计销售皮棉343万吨，销售率58%，较上年同期下降1个百分点。郑棉仓单较上周减少约1.5万吨至67.06万吨，仍是去年仓单量的3倍，陈棉仓单已全部流出。近期到港的进口棉也逐渐流入现货市场。进入3月下游多数企业棉纱订单较年前和2月略有转好，但从上周开始，销售再次出现下滑，棉纱价格上涨后再次转跌，显然下游棉布需求并不配合，棉布老订单完成后，新订单跟进不畅。4月1日起日本不再给予中国输日货物普惠制关税优惠，终端服装外贸企业将面临调整压力。短期内国内棉花供应端基本充裕，消费回暖乏力，阶段性行情难以持续，棉价仍以振荡为主，播种季天气变化因素增加行情弹性空间。