行情走势

今天郑棉期货价格走低，905合约跌90至15155，909合约跌95至15625，2001合约跌65至16035，持仓量略减至73.1万手；郑纱价格震荡，905合约跌25至24380。中国棉花价格指数CCindex3128B价格15625(0)。近期港口进口棉成交仍较活跃，2月进口棉花23万吨，同比大增124%。通关澳棉16800-17500元/吨，巴西、西非、印度棉15500-15800元/吨，市场对增发配额预期强烈。目前疆内“双28/双29/双30”高升水皮棉资源减少，好质量棉花现货价格偏强势，北疆质量较好棉花量不多，南疆库尔勒、阿克苏两地监管库3128/3129级毛重提货报价普遍上涨至16000-16100元/吨，南疆能生成仓单手摘棉优势显现，采购量增加。截止3月27日郑棉仓单17073(+154)张，有效预报仓单3784张，合计折棉花83.4万吨。轧花厂和贸易商根据自己企业成本在期货套保，价格跌至15000附近企业在期货销售仓单积极性就降低，且有部分套保企业获利离场，向下空间有限，向上假如价格高于15500则会有大量仓单销售到期货来打压价格，因此向上也有压力位，短期我们仍以区间震荡思路对待。近期市场对抛储预期较强烈，但预期15000仍是一个非常大的支撑位。

最近棉纱现货价格相对持稳，棉纱现货成交量仍不错，部分棉纱需求较好，2月我国进口棉纱线约12万吨，环比下跌25%，同比增加30.32%。盛泽C32S报价23000元/吨、C40S报价24000元/吨。降税政策实施后有利于纺织企业销售棉纱，建议纺织企业根据自身情况合理套保，由于棉纱持仓量和成交量低投机者建议观望。

国际市场

巴西：2019年2月巴西棉花出口87300吨，2018年7月至2019年2月棉花出口达到87.5万吨，本年度巴西棉花出口量已占到总产量的34.2%，再算上巴西国内消费量，截至3月1日本年度巴西棉花只剩92万吨。随着国内基础设施建设跟上，本年度巴西棉花出口节奏加快，2019年度出口也非常乐观，近期巴西棉花出口一直保持活跃。2018/19年度巴西高等级棉花供应量显著增加，以往短绒率高和纤维粘连的问题已得到很好控制，棉种质量提高也使纤维长度大大改善，很多都达到1-5/32和1-3/16，这些棉花都和普通级别分开销售且基差很高。目前巴西SM1-3/16亚洲报价基差1500点，SM1-5/32基差1300-1400点，SM1-1/8基差1200-1300点，M1-1/8基差825-900点。低等级混等混级报价也有不少，LM、LM淡点污棉、SLM淡点污棉的报价都很低。巴西M1-1/8亚洲报价基差900点，正常区间800-1250点，超过这个区间要么是特价甩卖要么是供应紧张，这个区间下方通常是因ICE期棉大幅上涨或者巴西棉质量出现严重问题。2019年巴西新棉产量将再创新高，当前基差900点。

印度：印度重新开始进口棉花，采购量有所增加，国内现货价格在新棉上市量减少影响下走强，古吉拉特邦S-61-5/32FOB报价已达84美分，再加上印度卢比走强，进口棉对印度纺织厂会非常有吸引力。今年4季度至明年1季度印度将积极采购进口棉。由于印度棉纱价格上涨，其他地区(如孟加拉国、越南)棉纱出口竞争力提高，库存随之下降。在纱线出口带动下，其他地区纺织厂可能需要开始重新补充原棉补库。

国内市场

据悉，内地开工相对活跃的地区山东、河南、河北地区籽棉收购价3.35-3.60元/斤，较节前累计上涨0.10-0.25元/斤，大包三级皮棉出厂报价15000-15400元/吨，累计上涨300-700元/吨。棉籽出厂价1.00-1.035元/斤，按加工费300元/吨计算，轧花厂账面经营亏损额度仍50-300元/吨，其中山东地区亏损额较小，河南地区亏损额度较大。近日皮棉走货较快，但轧花厂经营较仍谨慎，各地多订单加工，随加工随出货，不敢大量库存皮棉。

从调查来看，由于上海港、张家港外棉保税库存持续下滑(截至3月5日张家港保税棉库存降至2.3万吨)，青岛港外棉抵港、入库量却不断回升，因此部分贸易商估测，至3月底青岛保税棉库存将占全国各港口总量70-80%，印度棉、巴西棉、澳棉、美棉、西非棉的占比超过90%。从反馈来看，受ICE期棉主力合约上破75、77美分/磅等整数关口的影响(2月中旬以来5月合约低点71.03、高点77.59，涨幅9.24%)，美棉、澳棉、巴西棉等外盘报价持续呼应跟涨，国内纺织企业、进口企业询价采购较2月持续放缓；再加上1%棉花进口配额基本自用，配额成本较高，因此中小棉花贸易商入市较困难。

下游纱布市场

棉纱整体成交一般，大多纱线价格价格持稳，部分紧俏纱支报价小涨，厂商多为订单生产。常规32S、精梳40S订单成交量有所增加，江浙各大织造厂开机率上涨明显，工厂信心逐渐恢复。河北、浙江、广州等地染厂已有坯布排队进厂现象，释放出积极信号。进口纱上周表现稳定，大部分贸易商出货意愿较强。虽近期到港棉纱较多，但整体库存未形成压力，纱线企业稳价观市心态普遍，短期内无利好消息刺激，预计纱线市场仍旧持稳。