行情走势

本周ICE期棉价格宽幅震荡走势。受中美贸易谈判利好及美棉签约情况差和外围市场走势的压力，本周美棉价格大幅震荡走势。2月28日一周，2018/19年度美国陆地棉净签约2.59万吨，装运8.14万吨，截至当周，2018/19年度陆地棉累计签约273.42万吨，较去年同期减少11%，完成本年度预测的87%；累计装运129.48万吨，装运进度41%。美棉产量增加的最大利空基本已释放，美棉后期的天气炒作和中美贸易谈判预期利好将支撑美棉价格走势。因此我们仍维持美棉未来走势预计震荡偏强看法。本周印度国内棉花价格继续偏弱势，S-6报价42500卢比/candy，折77.35美分/磅。印度棉花产量近期仍有下调预期，印度棉纱消费量基本维持，但出口量预计将有所减少。未来随着新棉上市量减少，预计印度棉花也减维持震荡偏强走势。

本周郑棉期货价格维持震荡走势，郑商所交割仓库仓单量巨压制着棉花价格上涨，当价格下跌时部分套保企业获利平仓，导致棉花价格短期内在区间震荡。由于内外棉价差较大，目前港口进口棉成交仍较活跃，新疆棉成交一般。北疆监管库“双28”、“双29”机采棉毛重提货报价15600-15700元/吨、15800-15900元/吨，南疆监管库“双28”手摘棉毛重报价集中15900-16000元/吨(杂质含量1.5%以内，马值A/B)。目前贸易商和轧花厂对于高等级棉较惜售。新棉加工方面，截至2019年3月7日新疆棉花累计加工量510.4万吨，其中地方棉花加工量355.9万吨、兵团棉花加工量154.5万吨，全国累计检验量521.2万吨。截止3月8日郑棉仓单17060(-119)张，有效预报仓单2701张，合计折棉花79万吨。目前市场维持在区间震荡，轧花厂和贸易商可以根据自己企业成本在期货套保，当价格跌至15000附近企业在期货销售仓单积极性就降低了，且有部分套保企业获利离场，向下空间有限，向上假如价格高于15500则会有大量仓单销售到期货来打压价格，因此向上也有压力位。

近期棉纱现货价格重心上移，棉纱现货成交量增加，部分棉纱需求较好，市场有复苏迹象。包白包黑中高支棉纱需求量增加。盛泽C32S报价23000元/吨、C40S报价24000元/吨。目前棉纱期货价格大幅高于现货价格，期现价差大，且降税政策实施后有利于纺织厂销售棉纱，建议纺织企业根据自身情况合理套保或者观望。

国际市场

美国：2月28日一周，2018/19年度美国陆地棉净签约2.59万吨，较前周增加33.3%，主要签约国有土耳其(0.94万吨)、越南(0.47万吨)、韩国(0.24万吨)；装运8.14万吨，较前周增加3.9%。截至当周，2018/19年度陆地棉累计签约273.42万吨，较去年同期减少11%，完成本年度预测的87%(5年均值为87%)；累计装运129.48万吨，装运进度41%(5年均值为47%)。当周中国取消合约量0.03万吨，装运量0.99万吨。

ICAC全球报告：国际棉花咨询委员会(ICAC)3月全球产需预测认为，2018/19年度全球棉花消费增速预计减慢至0.04%。亚洲东部消费增速在连续2个年度达到14%之后预计下降至6%，中国消费量预计845万吨，同比减少8%。孟加拉国预计增长7%，为178万吨，但增速也低于上年度的15%。越南消费增速预计下降至3%，为157万吨，结束连续7年2位数增长。土耳其纺织业投资增加，棉花消费量预计160万吨，同比增长10%。印度尼西亚消费量预计为7.2万吨，同比增长12%。乌兹别克斯坦继续大力发展国内纺织业，棉花消费预计连续第二年实现2位数增长。印度棉花消费增速预计下降至1%，为525万吨，原因是国内棉花产量减少。

国内市场

乌鲁木齐铁路局消息，自3月1日起对出疆棉运费加大下浮比例，根据各货运中心实际情况，执行不同下浮标准，下浮比例20-30%。业内分析运费下调有以下原因：一是郑棉疆内交割库增加到6个(含北疆农佳乐)，轧花厂将高品质、高升水的机采棉推向期货市场，套保或套利成为皮棉销售非常重要渠道；二是由于新棉销售进度迟缓，大部分疆内棉花企业现金流紧张(部分厂家通过质押融资等多种方式缓解压力)；三是2018/19年度上市以来，疆内外棉花销售价差持续稳定300-400元/吨，考虑到内地出入库、储存、保险等费用偏高，疆内棉花企业移库热情降至低点。

十三届全国人大二次会议上李克强总理表示实施更大规模的减税。普惠性减税与结构性减税并举，重点降低制造业和小微企业税收负担。深化增值税改革，将制造业等行业现行16%税率降至13%，将交通运输业、建筑业等行业现行10%税率降至9%，确保主要行业税负明显降低。

下游纱布市场

就目前形势来看，棉纺企业原料库存多已消耗殆尽，有刚需补库需求，原料行情短期持稳为主。在纺织行业季节性因素影响下，“金三银四”前后下游需求将逐步恢复，对棉纱行情有一定支撑，同时原料行情中长期也持乐观预期，故中长期棉纱价格将有上调。全棉纱常规32S、40S和气流纺需求较大，近期纺织利好频现，中美贸易战缓和，包白包黑中高支棉纱需求量增加，价格略有增长。无锡需求正式启动，各纺纱织布企业已出现机台紧张状况，但印染企业部分出现断层，订单不满。现阶段整体价格稳定，但多数企业反馈随着需求上升，价格还有上调可能。