上周(2月25日-3月3日)，期货大豆及豆类产品震荡分化调整，中美贸易协商虽预期乐观，但最终协商结果仍存在较多不确定因素，市场谨慎观望者居多。油棉厂开工率提升缓慢，棉籽、棉副行情涨少跌多，市场仍需进一步调整。

棉籽：价格小幅震荡 局部稳中有跌

上周，各地轧花厂少量开工，棉籽供应量仍显不足，厂家持价出货。棉副产品涨少跌多，油棉厂收购棉籽谨慎，部分开机厂家节前有库存棉籽，目前仅少量补库，意欲降价收购。未来棉籽在货少与需求之间拉锯，整体涨跌两难，调整幅度不会太大。

3月3日，山东省油棉厂恢复开机者少量收购棉籽。其中内地棉籽收购价1.00-1.06元/斤(水分12-15%，含油11.5-13%)，较前周持平。新疆棉籽到厂价1.055-1.08元/斤，回落0.005-0.015元/斤；河北省质量较好棉籽报价0.98-1.04元/斤(水分12-16%，含油13%)，持平，新疆棉籽到厂价在1.07元/斤，上调0.005-0.01元/斤，多处停收；河南省质量尚可棉籽0.95元/斤，持平，有价无市；湖北省质量较好棉籽0.98元/斤，持平，多停收；江西省锯齿棉籽零星报价1.00元/斤(含油11%，水分13%)，皮辊棉籽0.91元/斤，持平，有价无市，少有成交；山西运城地区新棉籽报价1.00元/斤，持平，有价无市，多停收；陕西省棉籽价至1.00元/斤，持平，少有收购者；新疆地区棉籽出厂价在0.73-0.75元/斤，局部下调0.01元/斤，目前因运输车辆较少，出疆量不大(主要以山东、河北、河南地区早期订单为主)。

棉油：市场需求不佳 棉油震荡有跌

上周，美国贸易代表称中美之间问题并非大量买入美国产品能解决，中美贸易战重陷担忧，市场不确定因素增加，国内期货豆油上涨，现货跟涨。周末沿海地区一级豆油价格至5690-5830元/吨，较前周上涨20-60元/吨，豆油期货、现货价格走高，利多棉油行情，限制其下跌空间。上周油棉厂恢复开机厂家不多，棉油产出量不大，且经营仍处亏损，货少厂家持价出货。但因节后油脂需求不佳，开工厂家不得已顺价销售，局部地区厂家为加快周转，下调报价出货。未来密切关注中美贸易谈判进展，棉油将结合当地实际供求情况，参照豆油走势进一步调整。

3月3日，山东省棉油报价4750-4850元/吨，较前周下调50元/吨，成交少量；河北地区水洗棉油报价4750-5200元/吨，高位回落50元/吨，有价无市，成交少量；河南省水洗棉油报价5000元/吨，持平，有价无市；湖北省批量成交价4500元/吨，持平；江西省零售价4800元/吨，局部低价4600元/吨，低价上调100元/吨，有价无市；山西省报价4750元/吨，持平，货少持价，零售为主；陕西省报价至4750元/吨，持平，货少持价，有价无市；新疆地区4050-4300元/吨，局部上调50-100元/吨，因与内地无差价优势，出疆困难，当地成交少量。

棉粕：外围利空齐聚 棉粕跌势扩大

上周，国内大豆油厂开机率提高，豆粕库存增加，而大连盘期货在中美贸易谈判缓和状态下持续走低，托累现货行情。周末沿海地区43%蛋白豆粕价至2460-2530元/吨一线，较前周下跌70-140元/吨，豆粕期货、现货均回落，利空棉粕行情。节后下游补库量不大，且非洲猪瘟蔓延，养殖业恢复较慢，加之水产养殖尚未启动，棉粕整体需求量不大，进一步拖累其行情。仅因目前油棉厂恢复开工厂家不多，棉籽降价困难，市场经营仍处亏损，有望限制棉粕下跌空间。中美贸易谈判仍存在不确定性，未来密切关注两国实质性的协商内容，保持谨慎操作态度运作。

3月3日，各地棉粕报价多有回落，部分地区跌势扩大。其中山东省46%蛋白棉粕报价2340元/吨，较前周下跌100-110元/吨，50%高温蛋白棉粕报价2750元/吨，下跌50元/吨，少量成交；河北省46%蛋白保黄曲霉棉粕2400元/吨，下跌150-250元/吨，50%脱酚低温蛋白棉粕局部高价2900-3100元/吨，持平，有价无市；河南省46%蛋白棉粕2500-2550元/吨，下跌50-100元/吨，50%蛋白2800元/吨，下跌50元/吨，有价无市；湖北省46%蛋白报价2500元/吨，下跌50元/吨，有价无市，零售为主；陕西省50%低温脱酚蛋白棉粕报价2750-2800元/吨，下跌50-100元/吨，有价无市；江西省46%蛋白棉粕报价2450元/吨，下跌50元/吨，零售为主，有价无市。新疆地区46%蛋白报价至2050元/吨，持平，因与内地无差价优势，出疆少量，少有成交。

棉短绒：行情稳定为主 市场购销冷清

上周，期货皮棉低位震荡调整，现货行情相对稳定，仅局部有涨，棉短绒市场购销仍较冷清。下游化纤厂、精制棉厂采购少量，加之国外棉短绒低价冲击，使其价格暂难上调。但当前油棉厂恢复开机者不多，棉短绒供应量有限，市场暂处购销相恃阶段。未来行情调整幅度不会太大，仍将保持稳定为主基调运行。

3月3日，山东省质量较好棉短绒报价3360-3800元/吨，较前周基本持平，食品级报价4000元/吨，个别高价4300元/吨，持平；河北省食品级棉短绒3530-4600元/吨，持平，有价无市；河南省食品级棉短绒报价3900元/吨，质量一般者3400-3500元/吨，持平，报价较混乱，少有成交；山西省质量较好报价4200元/吨，有价无市；湖北省食品级报价4200元/吨，局部食品级棉短绒高价至4500元/吨，个别低价者3600元/吨，持平，有价无市，少有成交；陕西省食品级高价至4300元/吨，局部食品级棉短绒高价至4500元/吨，有价无市，成交可议；江西省价报至3800元/吨，局部低价3300-3500元/吨，持平，有价无市；新疆地区工业级棉短绒较高价报价3200-3500元/吨，低价2900-3000元/吨，有价无市，少有成交。