彭博亚洲首席经济学家舒畅和彭博经济学家曲天石撰文称，据彭博新闻社报道，人民币汇率成为中美贸易谈判的一大问题。虽也在预料之中，但在诸多方面都会构成不利。美国希望中国承诺保持人民币稳定，确保中国不会通过人民币贬值来抵消美国关税提高的影响，这种想法可以理解，但却不切实际，会给双方带来更多问题，特别是对中国：

首先，很难在正式协议中做出明确规定，且不违背美国长期以来对汇率自由波动的倡议。

如果协议规避该问题，只会为将来徒添争议。

对中国而言，承诺保持人民币汇率稳定，将使长期以来让人民币更密切追随市场力量的趋势发生倒退。长远来看，也会对中国央行货币政策产生制约。

目前尚不清楚人民币“稳定”这一点具体将如何写入协议。中国不太可能愿意接受类似广场协议的明文规定，它曾导致日元在上世纪80年代后期持续升值，并重创日本经济——这是中国决策者十分清楚的历史教训。

可以想象，写在纸上的条款可能是人民币在贬值和升值方面表现平衡，但真正的目的是要抑制人民币贬值。

这与美国确定汇率操纵的手法类似。汇率操纵的一条标准就是“长期、单向干预”。虽理论上干预可以是双向的，但实际上美国反对的就是让汇率贬值的干预。美国财政部长姆努钦在2018年底时承认：“如果有人通过干预来支持本币，这没有问题；如果有人通过干预来让汇率贬值，那就不行了。”这意味着，现在任何这样的安排都有可能为未来埋下爆点。

中国承诺提高人民币稳定性也将束缚住中国央行施展货币政策的手脚。2016年以来人民币一直跟随美元周期，表明中国央行进行的干预大体上较少，市场力量在决定汇率方面发挥更大作用。抑制汇率波动，除会减少货币政策空间外，中国当局可能还不得不加强资本账户管理，以控制潜在的资金外流。这将挫伤外国投资者信心，且从长远来看也将降低经济效率。

不过短期来看，中美协议中写入的任何人民币“稳定”条款都将支持该货币的价值，因当前风险似乎倾向于下行。考虑到汇率对冲成本较低，它也可能吸引更多资金流入中国金融市场，特别是债券市场，且有望给股市带来提振。