上周(11月26日-12月2日)，期货大豆及产品低位运行，豆类产品现货行情持续弱势，市场等待利好信息出现。但周日中美两国首领会谈，协商暂缓贸易加征关税，框架协议达成一致，相对油脂加工业，市场利空再袭。但因棉籽、棉油、棉粕已持续有七至八周的震荡回落时间，市场已提前释放部分利空，下周预计跌幅受限，但弱势持续概率较大。

　　棉籽：产品弱势难改 棉籽稳中有跌

　　上周，各地籽棉采摘基本结束，但因期货皮棉低位运行，现货行情仍不理想，轧花厂经营相对谨慎，内地开工率虽有所增加，但整体活跃程度有限，棉籽供应缓步增量。期货豆油、豆粕弱势调整，棉油、棉粕行情不佳，油棉厂收购棉籽积极性不大，部分地区降价采购，制约棉籽行情。周日中美贸易框架协议达成一致，美国暂缓加征关税，中国也答应从美国进口包括大豆在内的部分商品。此消息利空国内油脂加工业，预计下周市场会有所波动，但近期油、粕已提前释放了部分利空，市场下跌空间不大。棉籽也将根据下游产品支撑力度进一步调整。

　　12月2日，山东省油棉厂开工率有限，棉籽收购量不大。上周末，内地棉籽收购价格在1.00-1.10元/斤，(水分12-15%，含油11.5-13%)，较前周区间内下跌0.02元/斤。新疆棉籽到厂价1.09-1.135元/斤，下跌0.01-0.02元/斤；河北省质量较好棉籽报价1.02元/斤(水分12-16%，含油13%)，持平，新疆棉籽到厂价在1.10-1.11元/斤，持平，多处停收；河南省质量尚可棉籽0.98元/斤，低位上调0.02元/斤，有价无市；湖北省质量较好棉籽1.00-1.02元/斤，下跌0.01-0.02元/斤，有价无市，多停收；江西省锯齿棉籽零星报价1.02元/斤(含油11%，水分13%)，皮辊棉籽0.94元/斤，下调0.02元/斤，有价无市，少有成交；山西运城地区新棉籽报价1.02元/斤，持平，有价无市，多停收；陕西省新棉籽价至1.05元/斤，持平，有价无市；新疆地区新籽出厂价在0.78－0.80元/斤，持平，目前部分仍外运至内地，车少，出疆量不大。(主要以山东、河北、河南地区为主)

　　棉油：需求仍不理想 油脂持续弱势

　　上周，期货油脂低位震荡调整，周五低位小幅反弹，现货相应跟随。周末沿海地区一级豆油价格至5290-5430元/吨，较前周上涨10-50元/吨。港口24度棕榈油价格在4190-4340元/吨一线，上下波动10-20元/吨，利好棉油市场，限制其跌幅。且目前棉油价格较低，与豆油差价多在600－900元/吨之间，加之油棉厂经营亏损，持价出货意愿较强。但上周棉籽价格下跌，成本支撑力度减弱，加之下游需求不佳，大宗油脂库存压力较强，影响棉油出货，市场持续回落。周日中美贸易战暂缓，两国领导人就框架协议达成一致，将利空油脂行情。但油脂已近两个月的低位运行，利空因素提前释放，预计市场下跌空间暂不会太大。下周棉油将跟随豆油行情继续调整。

　　12月2日，山东省棉油报价4450-4750元/吨，较前周下调20-100，成交少量；河北地区水洗棉油报价在4550-5100元/吨，下调50元/吨，有价无市，成交少量；河南省水洗棉油报价4850元/吨，持平，有价无市；湖北省批量成交价在4450-4600元/吨，下调50元/吨，多处有价无市；江西省零售价格在4800元/吨，局部低价47500元/吨，下调100-200元/吨；山西省报价4750元/吨，下调100元/吨，货少持价，有价无市；陕西省报价至4750元/吨，下跌50元/吨，货少持价，有价无市；新疆地区3600-3650元/吨，持平，因与内地无差价优势，出疆困难，当地少量成交。

　　棉粕：外围利空难去 棉粕延续跌势

　　上周，期货豆粕低位震荡调整，现货相应跟随。周末沿海地区43%蛋白豆粕价至3110-3200元/吨，较前周下跌60-130元/吨，拖累棉粕市场。棉籽价格连续八周下跌，成本支撑力度不断下降，棉粕上涨动力不足。目前非洲猪瘟持续蔓延，下游需求不佳，且水产养殖需料基本停止，棉粕出货不快。中美两国达成框架协议，美国暂缓加加征关税，中国也承诺进口美国的包括大豆在内的多种商品，市场利空粕类行情，但因豆粕已持续下跌数日，棉粕已连续下跌七周，市场已提前释放部分利空，下周预计下跌幅度受限，但弱势持续行情概率较大。

　　12月2日，山东省46%蛋白棉粕报价2700-2950元/吨，较前周下调20-50元/吨，50%高温蛋白棉粕报价2950-3000元/吨，区间内下调20-50元/吨，少量成交；河北省46%蛋白保黄曲霉棉粕2800-2850元/吨，50%脱酚低温蛋白棉粕局部高价3050-3500元/吨，报价混乱，有价无市；河南省46%蛋白棉粕2750-2800元/吨，50%蛋白3050元/吨，有价无市，零售为主；湖北省46%蛋白报价2750-2800元/吨，下跌50元/吨，有价无市，零售为主；陕西省50%低温脱酚蛋白棉粕报价3150元/吨，下跌100元/吨，有价无市；江西省46%蛋白棉粕报价2850元/吨，下跌100元/吨，零售为主，有价无市。新疆地区46%蛋白报价至2200-2250元/吨，下调100元/吨，因与内地无差价优势，出疆少量，少有成交。

　　棉短绒：市场涨跌两难 报价稳定为主

　　上周，期货皮棉低位运行，现货行情弱势持续，棉短绒行情涨跌两难，市场报价相对稳定。棉籽价格回落，但因棉油、棉粕均回落，已抵消原料成本下跌空间。油棉厂开工率提升幅度有限，棉短绒供应量不大，市场持价难下，但因下游化纤厂、精制棉厂因环保问题难以全面开工，市场采摘量有限，加之进口棉短绒价格较低，冲击棉短绒行情，使之上涨困难。供求拉锯中，棉短绒暂保持稳定行情运行。

　　12月2日，山东省质量较好棉短绒报价在3360-3650元/吨，较前周持平，食品级报价4000元/吨，个别高价4300元/吨，持平；河北省食品级棉短绒3530-4600元/吨，持平，有价无市；河南省食品级棉短绒报价在3900元/吨，质量一般者3300-3400元/吨，持平，报价较为混乱，少有成交；山西省质量较好报价4200元/吨，有价无市；湖北省食品级报价4200元/吨，局部食品级不落地棉短绒高价至4500元/吨，个别低价者3600元/吨，持平，有价无市，少有成交；陕西省食品级高价至4300元/吨，局部不落地食品级棉短绒高价至4500元/吨，有价无市，成交可议；江西省价报至3800元/吨，局部低价3300-3500元/吨，持平，有价无市；新疆地区工业级棉短绒较高价报价3200-3500元/吨，低价在2900-3000元/吨，有价无市，少有成交。

　　来源：中国棉花网

　　标题：棉副周评(11.26-12.2)：中美贸易战暂缓 市场难改弱势

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